Меню Закрыть

Список интересных российских акций

После публикации стратегии на 2016 г. поступило достаточно много вопросов типа: интересен ли этот или тот эмитент и почему? При этом спрашивали про компании, которые на мой взгляд неинтересны — ОАК, Распадская, Алроса… Вроде бы дешевые, крупные компании с интересными активами и т.д., а неинтересны. Объясню почему.

Немного об инвестиционной философия

Каждое наше действие опирается на правила и инстинкты, которые помогают нам принимать решения. Чем более непонятна ситуация, тем дольше у нас занимает обработка информации и БАЦ! поезд уже ушел. Поэтому в условиях ограниченных ресурсов каждый инвестор и трейдера используют ряд правил, которые позволяют ему выбрать оптимальный набор инструментов для приложения капитала.

Обозначу некоторые такие правила моей инвестиционной философии, с помощью которых я сужаю список возможных инвестиций еще до момента оценки самой компании. Я не рассматриваю акции следующих типов компаний для инвестиций:

  1. находящихся в процессе продажи и делистинга
  2. в процессе банкротства
  3. входящие в более крупные публичные компании или полностью ими контролируемые
  4. принадлежащие государству и/или его структурам
  5. с неизвестными акционерами
  6. с акционерами замеченными в неэтичном поведении по отношению к миноритариям

По категориям 1 и 2, у меня есть ощущение, что грамотный инвестор с экспертизой в этих областях может неплохо заработать — но такой инвестор должен посвящать себя этому практически полностью.

А вот вложения в компании входящие в категории 3-6, по моему мнению, как минимум спекулятивны. Вспоминаем историю: от совсем жесткого кидалова в ТНК БП до утилизации средств на «эффективные» проекты в Газпроме. Если компания частная, то это тоже не значит, что в нее следует инвестировать — есть ряд акционеров, которые также непрочь поживится за счет капитала миноритарных «партнеров» по бизнесу. Надежда (что уж теперь человек исправился и более такого не произойдет) в нашем деле неуместна.

Применяя правила к России

В России около 120 торгуемых компаний с капитализацией более 10 млрд. руб. и более-менее ликвидных. При этом, после применения всех исключений в моем списке для инвестиций остаются лишь около 40 компаний. Далее уже эти компании я ранжирую исходя и ряда критериев в которые помимо финансовой и качественной оценки самого бизнеса входит также оценка корпоративного управления компаний. Некоторые компании интересны несмотря на относительно низкую оценку корп управления, т.к. это заложено в цену — e.g. Евраз. А некоторые я готов покупать с премией т.к. считаю, что качество корп управления высокое — e.g. ТКС.

И напоследок вот полный список российских компаний в которые я готов бы был вложить деньги сегодня: Русал, АФК, Евраз, ММК, Глобалтранс, Мечел, Русагро и ТКС.

Список интересных российских акций by
Подписаться
Сообщать о
guest
21 Комментарий
старые
новые популярные
Inline Feedbacks
View all comments
Роман
Роман
4 лет назад

Позиция ясна, прозрачна и вопросов не вызывает.
Спасибо, как всегда — круто!))

Сергей
Сергей
4 лет назад

Спасибо. Можно подробнее про 3 пункт, почему именно вы их не рассматриваете.

Сергей
Сергей
4 лет назад

Логика понятна, спасибо. Наверно можно вспомнить про Россети и ее дочки, но тут попадаем на 4 критерий 🙂 Еще хотел уточнить, например ГМК и МТС вы рассматриваете или только Русал и Систему?

Александр
Александр
4 лет назад

А про ТМК что думаете? Описанным критериям удовлетворяет + делевереджинг и неплохой yield по свободному денежному потоку, вроде бы все как Вы любите

Александр
Александр
4 лет назад

1. Мне кажется, что в России объемы бурения (а ТМК — это, главным образом, история про OCTG) падать не должны даже при сохранении низких цен на нефть. Государство не позволит сильно уронить добычу, и при задержках ввода новых месторождений единственная альтернатива — активнее разбуривать разрабатываемые и подготовленные. Кроме того, если все будет плохо, то в отличие от твердых полезных ископаемых, в загашнике есть возможность переиграть систему налогообложения, хотя бы на время. По ТБД спрос на ближайшие пару-тройку лет просматривается неплохо, газпромовские восточные проекты должны поддержать его на уровне выше среднеисторического. В США — да, все уже упало очень сильно и вероятно будет падать дальше. Но и так не похоже, чтобы рынок оценивал американский дивизион ТМК во что-то отличное от нуля.
2. Стоимость сделки с ВТБ, к сожалению, не знаю. Вроде бы упоминали, что у ТМК есть опцион на откуп и, скорее всего, у банка есть симметричный пут, т.е. это забалансовое рефинансирование. Роснано в начале 2015 года покупал пакет с более чем двукратной премией к рынку. По моим ощущениям, рублевая оценка актива с того времени падать была не должна.

Анатолий
Анатолий
4 лет назад

Спасибо!

Анатолий
Анатолий
4 лет назад

А если к требованиям добавить регулярное получение дивидендов на свой пакет акций? Какой тогда будет перечень компаний по вашему?

Сергей
Сергей
4 лет назад

Владислав, а как же Мосбиржа? Её акции уже не кажутся Вам интересными?

Анатолий
Анатолий
4 лет назад

Да уж, если набирать портфель исходя из ваших размышлений и моих пожеланий (получать регулярно дивиденды) то он будет состоять из ГМК, АФК, ММК и Русагро(гдр). Не очень то по количеству бумаг и общая дивдоходность так себе. А если бы задача стояла сформировать на долгий срок портфель с одной лишь целью получать только дивиденды, без ожидания роста актива, регулярно и с максимальной отдачей?

Антон
Антон
4 лет назад

Владислав, добрый день. Статьи супер! Хотел бы почитать ваше виденье на принцип формирования портфеля. Со статей много ссылок на данную тему, но ссылка уже не живая. http://road2riches.ru/investment-portolio-formation/. Буду очень рад, если подправите/подскажите где найти. Заранее большое спасибо!

trackback

[…] существенно снизилась (в $) и они стали еще интереснее. Российских эмитентов я уже перечислял — на мой взгляд самый большой upside сохраняется […]

Маккс
Маккс
4 лет назад

Не рассматривали компанию ПРОТЕК? Ритейл медикаментов.

%d такие блоггеры, как: