Вынужден признать, что активное управление  своим инвестиционным портфелем (которому в основном посвящен этот сайт) для подавляющего большинства людей не интересно. А сохранять вкладывать и приумножать деньги хочется. Как составить портфель для такого ленивого инвестора? Как составить портфель настоящего лежебоки?

Если перефразировать, то есть задача состоит в том, чтобы вкладывать деньги таким образом:

• Чтобы это не занимало много времени
• Чтобы это было крайне надежно
• Чтобы они были ликвидны
• И давали неплохую доходность

В статье я опишу, как составить портфель который будет отвечать этим признакам. Составить его легче всего используя торгуемые индексные ПИФы или так называемые индексные ETF фонды. А что такое индексные ETF, их преимущества и недостатки, а также как технически начать в них инвестировать я подробно описал в отдельной статье.

Качества хорошего портфеля лежебоки

Хороший портфель лежебоки должен решать перечисленные выше задачи (не занимать много времени на управления, быть надежным, ликвидным и доходным), а для этого он должен обладать рядом приятных свойств:

1. Он должен быть дешевым в управлении – это крайне важно для долгосрочного успеха. То есть должны быть низкие комиссии брокера и управляющих фондов.
   • Если комиссии на управление и торговлю у одного портфеля съедают 1% капитала год, а у другого 2% в год, то через 10 лет разница достигнет 1.25 тыс. $ для вложения в 10 тыс. $. Я не понимаю зачем кому-то стоит ее отдавать. По факту же разница между самыми дешевыми и дорогими одинаковым решениями может достигать 2-3% гг. И чем меньше у вас капитал тем она больше.
   • Лучшими брокерами в связи с этим являются так называемые дискаунт брокеры. Сам я например пользуюсь Interactive Brokers.
   • Лучшими управляющими являются управляющие фондов привязанных к индексам (S&P 500, FTSE, MICEX, MSCI – можно найти на любой вкус). Но даже среди них есть огромные различия. За фонд с абсолютно одинаковыми активами можно платить как 0.1% гг. за управление, так и 1.0% гг.
2. Он должен быть диверсифицирован по видам активов – облигации, акции, недвижимость и т.д.
   • Есть устоявшийся миф, что акции самые доходные вложения – это не так. На протяжении последних 10-15 лет облигации дали более высокий доход. И никто не знает, что будет в следующие 10-20-30 лет. Если не верите, то советую ознакомиться с историей доходности акций и облигаций в статье.
   • Вложения в разные активы делают ваш портфель более устойчивым к рыночным флуктуациям
   • Облигации и недвижимость приносят стабильный рентный доход – для многих это важно
3. Он должен быть диверсифицирован по странам – я думаю здесь все понятно
   • Про риски: дефолт России в 1998, дефолт Аргентины в 2002, фактический недавний дефолт Греции (страны из ЕС), грядущий дефолт Украины… Фиксируясь на одной стране можно потерять очень существенную часть сбережений
   • Долг вырос до невиданных высот во всех странах и никто не может гарантировать, что не будет фактических дефолтов даже самых развитых стран (вроде США или Германии). Это может произойти не прямолинейно через банкротство, а просто их валюты обесценятся в несколько раз через инфляцию.
   • Про награды: очень сложно определить вложения в какую страну принесут максимум дохода – Китай? Индия? США? Россия?
4. Он должен отнимать минимум времени и внимания
   • Ведь есть более интересные занятия, чем читать биржевые сводки

С учетом данных требований у нас отпадают следующие методы вложения средств:

• Активное инвестирование, так как занимает много времени
• Инвестиции в российские ПИФы, так как они абсолютно недиверсифицированны по странам, отраслям и классам активов и зачастую берут огромные комиссии за управление
• Инвестиции в торгуемые активно управляемые иностранные ПИФы, тоже из-за комиссий за управление и того факта, что провести аудит, чтобы найти правильный ПИФ еще сложнее, чем просто заниматься активным инвестированием

После этого у нас остается один выход – организовать свой инвестиционный портфель покупая акции индексных торгуемых фондов (ETF). Они ликвидны и удобны, дают возможность вложиться в любую страну и класс активов. И к тому же в них берут приемлемые комиссии за управление. Мои фавориты – фонды Vanguard – у них самые низкие комиссии (это связано с уникальной структурой владения этой компании, когда владельцами выступают сами фонды Vanguard и их вкладчики – в результате чего лишних комиссий акционеры сами себе не выставляют).

Список ETF Vanguard можно посмотреть по ссылке.

Составляем Портфель Лежебоки

Перейдем к практике

• 1 шагом необходимо открыть счет в брокера с доступом на международные биржи. Достаточно много таких фирм представлено в России – на ум приходят Открытие и Saxo Bank. К сожалению их тарифы достаточно велики, во всяком случае относительно моего капитала, поэтому я открыл счет у Interactive Brokers. Есть ряд других брокеров иностранных брокеров дискаунтеров которые дают те же возможности. Занимает все около 1 недели.
• 2 шаг – перевод средств. Производится достаточно просто через онлайн банк любого крупного российского банка. Могут попросить договор – его можно скачать с сайта и переслать банку. Занимает перевод в пределах 1 недели.
• 3 шаг – покупка акций ETF. К этому моменту нужно решить как будет выглядеть ваш портфель по классам активов и географии и исходя из этого выбрать акции ETF которые вы будете покупать. При выборе стоит обратить внимание на комиссии за управление фондом и проверить что NAV (net assets value – стоимость активов под управлением, т.е. просто сумма бумаг во владении умноженная на их котировки) не отличается от капитализации (хотя можно этого и не делать, здесь я наверно слишком подозрителен). Примеры портфелей будут ниже. О принципах формирования инвестиционного портфеля в статье.

Итак портфель сформирован. Осталось задача его наращивать и придерживаться правил управлением портфелем.

Управляем Портфелем Лежебоки

Вот эти простые правила :

• Фиксируем % распределение ETF в портфеле. Один раз в год перетасовываем его, чтобы вернуться к изначальному распределению. Пример:
  • Портфель состоит на 50% из акций фонда развивающихся стран (тикер – VWO) и на 50% развитых стран (тикер – VEA)
  • По окончанию года акции фонда VWO выросли на 20%, а VEA на 0%. Плюс 5% составили дивиденды за год
  • Портфель таким образом изменил состав и теперь состоит на 43.5% из акций VEA, на 52.2% из акций VWO и на 4.3% из денег от дивидендов (можете сами проверить расчеты)
  • Деньги от дивидендов вкладываем в акции VEA, а также продаем 2.2% от портфеля акций VWO и покупаем VEA.
  • Портфель опять на 50% состоит из акций VEA и на 50% из акций VWO
• Регулярно вносим деньги на счет и покупаем акции фондов исходя из целевого (изначального) распределения.

Еще раз повторю – все очень просто, но требует железной дисциплины – соблюдаем структуру портфеля и увеличиваем его объем внося инвестиционные деньги равномерно.

Примеры Портфелей Лежебоки

А теперь несколько примеров портфелей для тех лежебок, которые не против просто скопировать чужой портфель.

Мой вариант портфеля лежебоки– 60% акции, 30% облигации и 20% недвижимость.:

•  Акции – 60%
  • США – 20% по 2% в 10 фондах VCR, VDC, VDE, VFH, VHT, VIS, VGT, VAW, VOX, VPU, VEA и VWO
  • Другие развитые страны – 10% в фонде VEA
  • Развивающиеся страны – 30% в фонде VWO
• Облигации – 30% в 6 фондах по 5% в каждом
  • VCSH – американские корпоративные краткосрочные облигации
  • HYXU – корпоративные облигации с высоким купонным доходом кроме США
  • EMB – гос облигации развивающихся стран стран
  • CEMB – корпоративные облигации развивающихся стран
  • ITIP – международные облигации защищенные от инфляции
  • VTIP – облигации США защищенные от инфляции
• Недвижимость – 10% в 2 фондах REIT (тоже что недвижимость, но лучше) по 5% в каждом
  •  VNQ – недвижимость США
  • VNQI – недвижимость кроме США

Вариант портфеля с большей долей в недвижимости: 60% – акции, 20% – облигации, 20% – недвижимость.

• Акции – 60%
  • Развивающиеся рынки – Vanguard MSCI Emergin Markets ETF – VWO – 30%
  • Развитые рынки кроме США и Канады – FTSE Developed Markets – VEA – 15%
  • Рынок США – Vanguard Total Stock Market ETF – VTI – 15%
• Облигации – 20%
  • Защищенные от инфляции облигации США – iShares TIPS Bond ETF – TIP (у Vanguard нет такого ETF, поэтому пришлось взять другую компанию)
  • Широкий рынок облигаций США – Total Bond Market – BND – 10%
• Недвижимость – 20%
  • США – REIT – VNQ – 10%
  • Кроме США – Global ex-U.S. Real Estate – VNQI – 10%

Тед Арансон – управляет 25 млрд. долл. с AJO Partners

70% акции / 30% облигации:

• 15% Vanguard Pacific Stock Index (VPACX)
• 15% Vanguard Inflation-Protected Securities Fund (VIPSX)
• 15% Vanguard 500 Index (VFINX)
• 10% Vanguard Extended Market Index Fund (VEXMX)
• 10% Vanguard Long-Term Treasury Fund (VUSTX)
• 10% Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VEIEX)
• 5% Vanguard High-Yield Corporate Fund (VWEHX)
• 5% Vanguard Small-Cap Growth Index Fund (VISGX)
• 5% Vanguard European Stock Index Fund (VEURX)
• 5% Vanguard Total Stock Index Fund (VTSMX)
• 5% Vanguard Small-Cap Value Index Fund (VISVX)

Пол Мерриман от FundAdvice.com

60% акции / 40% облигации

• 20% Vanguard Intermediate-Term Treasury Fund (VFITX)
• 12% Vanguard Short-Term Treasury Fund (VFISX)
• 12% Vanguard International Value Fund (VTRIX)
• 12% Vanguard Developed Markets Index Fund (VDMIX)
• 8% Vanguard Inflation-Protected Securities Fund (VIPSX)
• 6% Vanguard Small-Cap Index (NAESX)
• 6% Vanguard Small-Cap Value Index Fund (VISVX)
• 6% Vanguard Value Index Fund (VIVAX)
• 6% Vanguard 500 Index Fund (VFINX)
• 6% Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VEIEX)
• 6% Vanguard REIT Index Fund (VGSIX)

Др. Бернштейн Smart Money

60% акции / 40% облигации

• 40% Vanguard Short-Term Treasury Fund (VFISX)
• 15% Vanguard Total Stock Index Fund (VTSMX)
• 10% Vanguard Small-Cap Value Index Fund (VISVX)
• 10% Vanguard Value Index (VIVAX)
• 5% Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VEIEX)
• 5% Vanguard European Stock Index Fund (VEURX)
• 5% Vanguard Small-Cap Index (NAESX)
• 5% Vanguard Pacific Stock Index (VPACX)
• 5% Vanguard REIT Index Fund (VGSIX)

Дэвид Свэнсон управлющий эндаументом Йеля (подробно про этот эндаумент в статье)

70% акции / 30% облигации

• 30% Vanguard Total Stock Index Fund (VTSMX)
• 20% Vanguard REIT Index Fund (VGSIX)
• 15% Vanguard Inflation-Protected Securities Fund (VIPSX)
• 15% Vanguard Long-Term Treasuries Fund (VUSTX)
• 15% Vanguard Developed Markets Index Fund (VDMIX)
• 5% Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VEIEX)

PS: Если вам понравилась эта статья, то я прошу поделиться ее с теми , кому опубликованная на этом сайте информация может понравиться или показаться полезной(прямо под статьей есть для этого кнопки). Можно также нажать кнопку Нравится. Это крайне важно – больше позитивной обратной связи и больше читателей = больше стимула для публикаций и, соответственно, самих публикаций.

Также для тех, кто хочет знать больше у нас есть платная подписка.