Именно этим вопросом надо задаться каждому перед тем, как куда-то помещать свои кровные: в какой валюте хранить и инвестировать? И идеально было бы ещё узнать полный реестр расходов, которые надо победить в конце срока хранения или инвестирования? Давайте разбираться.

Комиссии

Банка, брокера, биржи, депозитария, страховой и т.д.

Если вы не дурак, сующий бабло во всё подряд, то легко пройдёте этот пункт. Идеального брокера, который бы по аналогии с Charles Schwab (SCHW) вообще не брал с клиента комиссий, в России не существует, поэтому на сегодняшний момент из всего возможного большинство наших людей абсолютно правильно выбирают Тинькофф и Interactive Brokers.

Налоги

Неизбежное зло, но даже его можно уменьшить, если решитесь снизить НДФЛ на дивиденды от иностранных акций.

Инфляция

Прямо сейчас фактическая инфляция в России превысила 8% годовых при американских 4%. Вроде бы не так и много, но не забудьте в конце года вычесть из своей российской доходности и эту хурму.

Курс валюты

Если вы верите в полное импортозамещение, значит, врёте самому себе – бананы, киви, ананасы, какао-бобы, импортные лекарства, еда, техника, одежда и т.д. – всё это вы покупаете, не замечая отсутствия отечественных аналогов. Даже когда на упаковке написано «сделано в РФ», то с вероятностью 99% большинство отечественного ширпотреба сделано с использованием иностранных комплектующих (суспензий) или станков, либо просто произведено там и доставлено с помощью забугорной логистики. Поэтому будьте очень-очень осторожны, игнорируя неизбежное.

Задачка про экспорт

Чтобы залезть в мозг главы правительства, ЦБ, МинФина и ФНС, не надо брать в руки карты Таро. Давайте просто проиграем одну условную задачу и вам всё станет понятнее.

Представьте себя единственным владельцем завода-монополиста, который производит за год ровно одну тонну российской шлабуды из отечественных комплектующих на родных станках руками российских рабочих. У завода всего два покупателя – наша ООО «Ромашка» и американская «Сhamomile LLC».

Сначала курс стабилен и условно равен 70 рублей/$, а влияние доп. расходов в виде логистики, валютного контроля банка, ВЭД и т.п. для нашей задачки будем игнорировать.

Итак, изначально Вам абсолютно безразлично, кто пришлёт запрос на шлабуду – и «Ромашка» готова купить всё за ₽70 млн., и «Сhamomile» за $1 млн., т.е. за всё те же ₽70 млн.

Соответственно, мы легко составляем отчёт о прибылях и убытках (он же PL) нашего завода.

Доходы-1: +₽70 млн. за шлабуду

Расходы-1 (состоят только из российского – себестоимость, зарплата, налоги и т.п.) условно: -₽50 млн.

Операционная прибыль-1: +₽20 млн. = 70 – 50

Налог на прибыль-1 [20%]: -₽4 млн. = 20 х 20%

Чистая прибыль-1: +₽16 млн. = 20 – 4

То есть Вы каждый новый год можете спокойно планировать покупку новой яхты за эти ₽16 млн.

Правительство Вами довольно (отечественный монополист уделывает весь остальной мир, который не может производить подобное), МинФин и ФНС нарадоваться не могут за правильное перечисление всех налогов, ЦБ счастлив из-за валютной выручки и денежного потока в банковской системе, ну а Министерство труда, местные власти и Росстат благодарят за сохранённые в регионе рабочие места.

Недовольны только журналисты, врущие про наличие у Вас яхт-клуба, плюс рабочие бухтят из-за низких зарплат, да от «Ромашки» и «Сhamomile» иногда приходят странные запросы снизить отпускную цену на шлабуду (читай, отказаться от следующей яхточки). В общем, Вы в шоколаде.

И вдруг наступает мировой финансовый кризис: курс падает до 100 рублей/$, биржи заштормило, предприятия и мелкие банки банкротятся, тамошних работяг сокращают, рынок труда завален ищущими хоть какую-то подработку, остальные банки застопорили выдачи кредитов и т.д.

А что всё это значит лично для Вас? Моделируем дальше.

Покупатели

Ссылаясь на кризис, легко можно поднять цену как для «Ромашки», так и для «Сhamomile», но Вы благородно посылаете наших лесом, а шлабуду отныне продаёте только американцам, которые всё так же готовы отслюнявить $1 млн. или уже ₽100 млн.

Поставщики

Эти, конечно же, тоже будут пытаться пропорционально вздуть цены на свои комплектующие, но не с тем связались. Учитывая своё доминирующее положение, как покупатель-монополист, вы легко скрутите их в бараний рог и позволите поднять цены максимум на 10%, да и то не факт.

Сотрудники и отдел кадров

Почему-то резко прекратилось всё бухтение, а кадровички нарадоваться не могут очереди из желающих батрачить за копейки и уже заполнили все вакантные места.

Теперь Вы легко сможете поднять и эффективность: «чтобы корова меньше ела и давала больше молока, её надо меньше кормить и больше доить!».

Спокойно снижайте зарплату и заставляйте рабов перерабатывать без компенсаций и отпусков – непогашенные ипотеки, коллапс на рынке труда и очередь из голодающих за забором легко их замотивируют.

Снова составим наш отчёт о прибылях и убытках (он же PL).

Доходы-2: +₽100 млн. за шлабуду

Расходы-2 (себестоимость, зарплата, налоги и т.п.) пусь будут: -₽55 млн.

Операционная прибыль-2: +₽45 млн. = 100 – 55

Налог на прибыль-2 [20%]: -₽9 млн. = 45 х 20%

Чистая прибыль-2: +₽36 млн. = 45 – 9

Самое главное – сохраняйте озабоченное лицо и идите сначала плакаться к журналистам: «В это неспокойное время, когда всех штормит, мы должны потуже затянуть пояса на шее, но продержаться и оставить завод на плаву…».

Потом напомните о себе правительству, МинТруду и Росстату

Опять сохраняя покерфейс, ненароком напомните про сохранение рабочих мест и своевременную уплату всех налогов. Не пора ли и государству подумать о снижении экспортной пошлины на шлабуду или поддержать госкредитом с пониженной ставкой отечественного производителя…

ЦБ

Будет массировать Ваши дёсна за сохранение валютной выручки.

ФНС и МинФин

Вслед за ЦБ продолжат массаж за повышенную уплату налогов.

Продавец яхт

Будет рад сделать Вам любую скидку на новую игрушку, потому что на рынок хлынули обанкротившиеся бывшие покупатели со своими.

В принципе Вы только что поняли, почему и у нас в России, и в остальных странах мира в случае кризиса правительства стремятся изо всех сил поддерживать экспортёров и устраивают гонку девальваций нацвалют. Исключений почти нет.

Идеальный портфель

А теперь представьте, что Вы простой работяга и вернулись на 25 лет назад, обратно в 90-е: ваша зарплата номинирована в условных единицах (у.е.), т.е. долларах США, как и все ценники в магазинах. Соответственно, в день получки Вы получаете рубли и тут же летите в магазин или в обменный пункт. Вся страна с замиранием сердца следит за курсом и мыслит только в парадигме рубль/доллар.

Допустим, Вам удалось что-то накопить и теперь Ваш портфель состоит на 50% из долларов, а на 50% из рублей. Только теперь можно перестать пить валидол, глядя на графики Brent, экпортно-импортных операций и т.д.

То гипертрофированное время всё же должно было научить большинство из нас не полагаться на одну валюту.

Отсюда аксиома: «Количество рискованных валют в портфеле обязано быть уравновешено таким же количеством стабильных, либо вы заранее обречены на повышенный риск». Без исключений и самооправданий!

Проиграем ещё одну ситуацию: снова допустим, что нынешний курс 70 рублей/$ и Вы смогли купить какую-то одну российскую акцию за те же 70 рублей, т.е. $1= 1 акция = 70 рублей.

Снова наступает мировой финансовый кризис, а в России чудовищная гиперинфляция. В итоге

$1 = 1000 рублей, а 1 акция по-прежнему = 70 рублей (или выросла не так значительно из-за проблем в компании, секторе, стране, мире). Продолжите считать, что курс конвертации не важен?!

Доступные валюты

ООН официально насчитывает 193 государства и разбирать кэш каждого – безумие. Поскольку я не знаю, для чего и в чём именно Вы предпочитаете хранить деньги, разберу два самых нужных россиянам брокера. Уверен, это будет интересно и инвесторам, и банковским вкладчикам, и туристам, и форекс-трейдерам. Итак, вот что нам доступно в Тинькофф и Interactive Brokers (IBKR)

Смысл цветовой раскраски названия денег раскроется в конце статьи.

Поскольку этот сайт для инвесторов, то в первую очередь меня интересовала не просто доступность конкретной валюты, но и можно ли на неё приобрести соответствующие акции.

Мы давно живём в новой парадигме, которая для большинства всё так же ограничена треугольником доллар-рубль-евро, но я умоляю вас начать расширять кругозор. Вы можете не тратить время на вычитывание итогов заседания ЦБ РФ, ФРС или европейского ЦБ, а также колебания золота, нефти и т.д.

Соответственно, я решил отсмотреть, как вели себя доступные валюты за последние 10 и 5 лет (с начала ноября 2011-го и 2016-го). Поскольку за этот период случился лишь один мировой кризис (в марте 2020-го), который залили баблом, требуется понять, кто всегда стабилен, а кто точно слабак?!

 Если за выбранный период девальвация к доллару составила меньше 25% или вообще произошло укрепление, валюту можно отнести к стабильным. Иначе – нет!

А для пущего интереса я добавил сравнение с рублём.

Итог – только теперь вы сможете составить правильную разбивку портфеля.

Доллар США – $, (USD)

Современная международная валютная система была образована на Ямайке в 1976-м году и отменила Бреттон-Вудскую систему, всё равно оставив в доминаторах именно доллар США.

Если у страны импорт постоянно превышает экспорт, она обречена брать кредиты! Это ещё одна универсальная аксиома, действующая как для Америки, так и для, например, Украины. Весь вопрос – в доверии к экономике страны-заёмщика.

Если Вы ждёте быстрого краха доллара, зря – это ещё очень не скоро.

Касательно различий между брокерами: и там, и там, естественно, вы можете купить баксы, но в Тинькофф для неквалов есть доступ только на СПб биржу, т.е. к акциям, ГДР и АДР с бирж NYSE и Nasdaq, а в Interactive Brokers доступных опций намного больше – например, можете прикупить в долларах что-то на LSE, и не только.

Российский рубль – ₽, (RUB)

Как и российские акции с МосБиржи, доступен и в Тинькофф, и в Interactive Brokers.

Увы, помимо мирового кризиса 2020, случилась Украина 2014, так что единственное место, где нам завидуют – Турция.

Для наглядности я рисовал все графики с рублём, моделируя, что деноминацию (отрезание трёх нулей) произвели не 01.01.1998, а сразу же, в момент начала свободной конвертации 01.07.1992.

Из задачки про экспорт мы точно знаем, что нашему правительству выгоден слабый рубль. Можете спорить с реальностью, но без меня.

Наш деревянный – очень слабая валюта.

Поскольку любую систему проверяют «узкие места», обязательно в дальнейшем обращайте внимание на то, как вела себя котировка в моменты мировых – 1987, 1997-8, 2000-1, 2008-9, 2020 – и внутристрановых кризисов.

Евро – €, (EUR)

В Тинькофф на них возможно купить только немецкие акции, а в Interactive Brokers доступно пол-Европы – Австрия, Бельгия, Эстония, Франция, Германия, Италия, Латвия, Литва, Голландия, Португалия и Испания.

Да, брекзит подгадил, но не сильно.

Для универсальности и сравнимости я делал два графика на одном рисунке: на верхнем – сколько дают валюты за один доллар США, на нижнем – сколько дают рублей за одну единицу валюты. 

Если в безналичном виде еврик появился только в 1999-м, а банкноты и монеты начали циркулировать лишь с 01.01.02, то откуда на верхнем графике данные за 1981-98?! Это всё, благодаря существовавшему безналичному экю (обобщённому эквиваленту корзины валют стран, входивших тогда в ЕС) и сервису «Google Финансы».

Евро – одна из двух, кто за последние 5 и 10 лет смог укрепиться по отношению к баксу, т.е. это точно стабильный кэш, хотя вопросы всё равно есть.

Гонконгский доллар – HK$, (HKD)

Вопреки обещаниям, СПб биржа и Тинькофф пока ни фига не дали доступ неквалам к гонконгской бирже, так что смысл покупки этой валюты в наших банках от меня ускользает.

Привязан к баксу с 1983-го года. Согласно Основному закону острова и Совместной китайско-британской декларации, за Гонконгом полностью оставлена автономия в сфере валютной политики до 2047-го года, а режим Валютного совета ограничил колебания в пределах 7,75—7,85 за один доллар США.

Лучший выбор для тех, кто не хочет погореть на китайской девальвации.

Однако, запомните: глядим на HKD – видим бакс! Так что не надо диверсифицировать половину портфеля в $, а вторую в HKD.

И всё же это стабильная валюта, открывающая портал к китайским акциям без риска делистинга из США.

Юань – ¥, (CNY)

Оказывается, есть два юаня. CNY – это континентальный, т.е. основной. Вы можете купить его у обоих брокеров, но зачем? Ведь никто из них не даст вам доступ к шанхайской, шеньчжэньской или пекинской бирже, где можно закупиться китайским в национальной валюте.

Все мы знаем, что в Китае такая же экспортно ориентированная экономика (да, структура экспорта другая) и Национальный Банк КНР всегда готов немножко девальвировать юань, особенно в периоды кризисов.

Также нельзя забывать про телепортацию в цифровой или криптоюань: в остальном мире всё ещё с трудом представляют, как можно отследить все операции с конкретной копейкой, а в Китае уже наступило третье тысячелетие. Отныне любая нелегальная транзакция, плюс вызывающая сомнение или без обоснования, может быть отменена, даже если после этого было совершено ещё сто переводов суммы из стрёмной транзакции.

CNY можно отнести к стабильно валютам только до первого кризиса, так что он явный слабак. Если вы не турист, зачем он Вам?!

Китайский офшорный юань – ¥, (CNH)

Этот квазикэш доступен только в Interactive Brokers, и опять же зачем он вам?!

Настало время вспомнить СССР. Советский путешественник, приехавший из-за бугра с валютой, чтобы не попасть под расстрельную статью, обязан был на таможне обменять всё на валютные ваучеры, чтобы потом припереться с ними в комиссионную сеть «Берёзка» и только там «купить» дефицитные товары по заряженным ценам. Это была расплата за отсутствие в стране свободной конвертации.

Так вот, CNH – аналог тех советских ваучеров.

Гонконг вернулся под власть Пекина в 1997-м, чем тут же воспользовались гонконгские компании, принявшиеся переносить производство и филиалы на континент из-за дешёвой рабсилы. Однако, для компартии возникла проблема: она не хотела впускать на континент свободно конвертируемые HKD, но и выпускать вовне неконвертируемый юань (CNY) не собиралась. Тогда и возник CNH, для которого применимы три жёстких правила:

1. офшорный юань используется только в Гонконге и Макао

2. только для экспортно-импортных операций

3. курс CNH не должен отклоняться больше, чем на ±2% от CNY, за чем зорко следит НацБанк КНР.

По сути 1,00 CNH = 1,00 CNY

К настоящему времени правила смягчились, но опять же, зачем кому-то производная от CNY? Приключений не хватает?!

Даже наш ЦБ с 2009-го не отслеживает его курс.

Фунт стерлингов – £, (GBP)

По идее, когда у тебя в стране есть международный финансовый центр (Лондон-сити, LSE и т.д.), в периоды кризисов надо ждать притока спасающегося бабла со всего мира, но в 1987-м, 2000-м и 2008-м фунт яростно колбасило, а в 1992-м ещё и Джордж Сорос вынес в одну калитку Банк Англии, защищавший нацвалюту. Также нельзя забывать про неоконченный брекзит – Франция сражается за рыбные квоты и грозится перегрызть последний работающий энергокабель с континента, Северная Ирландия не хочет выходить из ЕС и надо провести таможенную границу внутри Объединённого королевства, а Шотландия и Уэльс вовсю стремятся к независимости.

Итог – на долгой дистанции фунт стерлингов явно хуже евро и HKD, но какую-то часть портфеля в него можно запарковать, если найдёте британские акции с потенциалом роста и див. доходностью, обгоняющими девальвацию.

Отнесу эту валюту в середняки.

Швейцарский франк – ₣; Fr; sFr, (CHF)

А вот здесь идея с притоком бабла в посткризисы работает идеально. В 2011-15 Национальному банку Швейцарии даже пришлось установить официальный потолок укрепления до 1,2 франка за евро, а сразу после отмены в 2015-м этого правила случился «швейцарский шок» – небывалый рост курса франка (+20-30%) ко всем валютам мира. Власти публично поклялись, что больше никакой границы у франка не будет.

Благодаря репутации регионального финансового центра, эта валюта хороша для защиты от посткризисных штормов, поэтому её тоже можно считать стабильной.

Дополнительный бонус, о котором мало кто знает: франк является международным средством платежа за международную регистрацию товарных знаков, а также при трансграничной логистике (если товар перемещается через две страны и более, особенно по железной дороге или автотранспортом). Неужели поверите, что швейцарское правительство будет стрелять себе в ногу?!

Йена – ¥, (JPY)

Поскольку Япония – вассал США, да ещё и с экспортно ориентированной экономикой, насыщать ею портфель запрещено! На графике это не так отчётливо видно, как в таблице: за последние 10 лет валюта опала на 50% – это много, даже для россиян. Поэтому особая благодарность СПб бирже за возможность купить акции Sony (SONY) и Takeda Pharmaceutical (TAK) в долларах. И для всех остальных акций правило работает – по возможности всегда покупайте японок (и прочий стрём), которые котируются в стабильных валютах, а риск девальвации оставьте аборигенам и гусарам.

На нижней половине рисунка показана цена именно одной йены в рублях (копейках).

Австралийский доллар – AU$, (AUD)

После единственного майдана в истории, приведшего к реальному улучшению жизни в стране, – событий на площади Тяньаньмэнь в 1989-м – Китай начал бешено расти. А лучше всего присосалась к этому росту именно Австралия: угль, железная руда, медь, пиломатериалы, агропродукция, рыба, СПГ и т.д. – всё отгружалось в бездонную китайскую бочку. 30 лет подряд, включающих два мировых кризиса (2000-1, 2008-9) и отдельный азиатский 1997, страна вообще не знала о квартальном падении ВВП. И вот сначала припёрся covid-19, а потом правительство зачем-то начало париться об угнетении прав уйгуров. Получив в ответ эмбарго на большинство своих товаров, австралийское правительство не нашло ничего лучше, как создать с американцами и британцами дальневосточное НАТО – AUKUS – против Китая. Рука-лицо.

В общем, австралийские доллары нужны только для покупки местных компаний, а мнимая диверсификация в AUD при нынешних условиях – чистое безумие. Считаю его еле-еле середняком.

Канадский доллар – C$, (CAD)

Если для Австралии кормящей матерью выступал Китай, то для Канады, очевидно, это США. Такая же экспортно ориентированная страна с доминирующим покупателем. Таблица правильно показывает почти одинаковое изменение за последние 10 лет курса CAD и фунта стерлингов.

Как отчётливо видно на графике, Национальный банк Канады держит в ежовых рукавицах всю банковскую систему страны, не позволяя сильно укрепляться или ослабевать CAD. Однако, там нет финансового центра, который бы подстраховывал НацБанк.

В общем, снова – канадские доллары только ради канадских акций. Середняк.

Венгерский форинт – ƒ; Ft; F, (HUF)

Венгрия вместе с Польшей быкует на ЛГБТ-ценности Евросоюза, недавно подписала долгосрочный контракт с Газпромом на поставку газа по Турецкому потоку, а также выступает сборочной площадкой для многих промышленных европейских концернов.

Основное направление экспорта товаров – страны ЕС (более 70%) в целом, и Германия (27%) в частности.

При такой зависимости от Евросоюза, честно, не понимаю, зачем вам слабый форинт на фоне евро? Хотя здесь прошу считать меня дилетантом: из публичных венгерских компаний я знаю только нефтегазовую MOL (WSE: MOL) и OTP Group (маму ОТП Банка).

Для меня HUF – слабая валюта.

Израильский шекель – ₪, (ILS)

Вроде бы, как и евро, кажется крепким кэшем, но тут же вспомним про скрытую (финансовые дотации напрямую в бюджет) и открытую (военно-техническую) поддержку США. Уберите её, и курс точно полетит в обратную сторону.

Если есть возможность покупать израильское в стабильных валютах, покупайте.

Сам шекель для себя засуну с очень большим натягом в середняки!

Мексиканское песо – $, (MXN)

Вопреки Канаде, имея точно такого же соседа (США), доминирующего в потреблении её экспорта, Мексика намного сильнее ослабляет песо, правда методом «скачок – боковик – скачок».

MXN – слабовата, зато среди мексиканских есть интересные компании. В общем, если что, вам точно к Владу, который уже начал пылесосить тамошние идеи.

Норвежская крона – NKr; kr, (NOK)

Вопреки легенде о самом крупном в мире Норвежском фонде национального благосостояния (Norges Bank Investment Management, NBIM) с оборотом $1,4 трлн., норвежскую крону легко сдают на откуп девальвации ради экспорта нефтегаза и рыбы. Основной покупатель – ЕС (считай, опять зависимость от евро).

Самая известная местная публичная компания – Equinor (EQNR), бывшая Statoil, но и её акции предпочтительно покупать в долларах.

NOK – чистый середняк.

Польский злотый – Zł, (PLN)

Как бы Польша ни ерепенилась, а влияние ЕС и, особенно, Германии на экономику подавляющее.

Как и венгерский форинт, злотый очень сильно завязан на внутриевропейскую торговлю. Если вы не собираетесь затовариваться чем-то уникальным из восточноевропейских акций на Варшавской бирже, то не трогайте эту слабую валюту даже руками.

Шведская крона – kr, (SEK)

Швеция, как Венгрия, Польша и Чехия, а также Норвегия и Дания, тоже сильно зависит от Евросоюза. Значит, перед нами очередная производная от евро.

Да, шведскую крону стараются девальвировать плавно, и, да, в Швеции намного больше интересных публичных компаний, ориентированных на весь мир, но всё равно страховаться в шведском кэше без инвестиций в местные акции не рекомендую.

SEK – ещё один чистый середняк.

Сингапурский доллар – S$, (SGD)

Моё субъективное мнение – наряду с евро, франком и HKD, одна из идеальных валют. Сингапур, как и Швейцария, всегда стремится к превышению экспорта над импортом, но козырное положение даёт обслуживание финансовых и транспортных потоков. Из негатива – конкуренция с Гонконгом.

Диверсифицировать свой портфель SGD можно, но рекомендую всё же присмотреться к местным компаниям. Например, для меня Singtel (SGX:Z74) – Singapore Telecommunications – намного интереснее VEON. А кто из вас слышал про долгосрочные успехи DBS Group (SGX: D05) и Oversea-Chinese Banking Corporation (SGX: O39) – крупнейших банков не только Сингапура, но и всей Юго-Восточной Азии?! Или ваш выбор ограничен только Сбербанком, ВТБ и JPMorgan Chase?!

Расширяйте кругозор, это повышает доходность!

А теперь начинаются валюты, которые можно купить в Тинькофф и Interactive Brokers, но на которые там нельзя приобрести акции! Поэтому для меня ускользает смысл их покупки, но вдруг вы турист или любитель экзотики.

Турецкая лира – ₺, (TRY)

Даже с учётом последствий санкций «Украина 2014» турки – единственные, кто завидуют россиянам! Боже, где только султан Эрдоган не наавантюрил?! Но нас сейчас интересует его прямое управление турецким ЦБ в виде постоянной смены глав банка за отказ сильнее снижать ставку рефинансирования на фоне роста инфляции. Также султан легко отдаёт сумасбродные приказы министрам финансов и экономики. Результаты конфликтов в пяти точках планеты, срача с европейцами, американцами и НАТО, неумеренных амбиций и глупого самоуправства на вашем экране

Турецкая лира – слабейшая из доступных, зато теперь вы точно знаете, чем прямо сейчас тамошний берег лучше курортов Крыма и Краснодарского края.

И пока я не нашёл в Interactive Brokers ни одной турецкой компании, даже котирующейся на внетурецкой бирже, чтобы воспользоваться такой идеальной ситуацией для покупки вкусноты на самом дне.

Южноафриканский рэнд – R, (ZAR)

ЮАР – экспортно ориентированная страна с чёрненькими политиками, постоянно мечтающими об экспроприации у белых и богатых (заметьте, цвет кожи богатых абсолютно не важен). Хоть убейте, но не понимаю, как всю эту дичь можно использовать во благо, тем более зачем менять что-то на рэнды? График перед вами

После исследования ситуации с тамошними золотодобытчиками единственной интересной южноафриканской компанией для меня остался инвестиционный холдинг Naspers (NPSNY), который котируется в долларах на NASDAQ, но на СПб бирже не доступен. Чем интересен россиянам? Именно он владеет Авито!

Южнокорейская вона – ₩, (KRW)

Как ни странно, но ещё одна экспортно ориентированная страна старается после шторма 2008-9 удерживать свою валюту на довольно стабильном уровне. И всё же настойчиво не рекомендую засиживаться в ней, особенно перед кризисом.

Южнокорейская биржа нашим людям тоже недоступна, зато ГДР самой популярной корейской компании – Samsung Electronics (LON: BC94) – вы легко сможете купить на Лондонской бирже через IB.

Чешская крона – Kč, (CZK)

Проклятие стран, типа Чехии и Венгрии, сто тридцать лет назад описал американский адмирал Мэхэн: «Без доступа к морю/океану ты обречён прозябать».

На самом деле, эти страны-пигмеи заменили прозябание на успешное подлизывание к гигантам, у которых такой доступ есть – США, ЕС, НАТО и, особенно, Германия. Ну а раз так, зачем пытаться спасать свой капитал в чешских кронах, когда этот кэш и так зависит от евро?

И на фига это счастье без доступа к чешским акциям?

Датская крона – kr, (DKK)

Дания имела все шансы стать лучше Сингапура: рядом огромные рынки сбыта Европы и России, монопольный контроль прохода из Балтийского моря в Атлантику, доминирующий рынок для экспорта – лояльная Германия, нахождение под зонтиком НАТО и т.д. Полный успех гарантировало всё, кроме наличия собственного регионального финансового центра или хотя бы попытки его создать. На корню идею срубили немцы и американцы.

Странно, что датская крона очень похожа на шведскую, но при этом за последние 10 лет проявила себя даже лучше при меньшем потенциале.

И всё же лесом её, ведь самые популярные датские акции можно и нужно покупать на СПб и американских биржах.

Новозеландский доллар – NZ$, (NZD)

Последняя из доступных для россиян валют – правда, только в IB, и непонятно зачем?! Новозеландские акции на NZD вы не купите.

Имеет хождение также и в других странах, в основном мелких тихоокеанских. В отличие от Австралии, Новая Зеландия не стала полагаться только на рост Китая, а решила окучивать все страны АТЭС. В итоге на них приходится 70% экспорта: главным образом это агропродукция (молочка и шерсть), рыба, а также древесина. Плюс страна не полезла на амбразуру ради США и Австралии против Китая, так что NZD должен быть в будущем стабильнее своего австралийского коллеги – AUD.

На этом список доступных в Тинькофф и Interactive Brokers валют закончен, но давайте посмотрим на тройку недоступных, хоть и очень перспективных для нас.

Индийская рупия – ₹, (INR)

Очень странно, что в IB нельзя купить этот кэш, зато там доступны индийские акции!

Сегодня свыше 60% населения страны заняты в сельском хозяйстве, а его доля в ВВП всего 20%. Кажется, мы смотрим на второй Китай, только начала 90-х годов. Все последние главы правительств, включая действующего (Нарендру Моди) – националисты и сторонники протекционизма: переносите к нам свои производства, отдавайте лицензии, проводите здесь НИОКР и развивайте экспорт! Ключевые направления, где буду тут искать идеи – ПО, IT-аутсорсинг, фармацевтика, финансы, нефтехимия (Игорь Сечин не даст соврать), агросектор, ювелирка и машиностроение (Tata Group).

Уверен, глядя на график, вы сможете догадаться о нестабильности рупии.

Бразильский реал – R$, (BRL)

Кто-то называет Бразилию южноамериканской Россией. Поскольку существуют фанаты Валечки [Vale (VALE)], давайте убедимся в похожести реала на рубль.

Да, похож чертяка! Так что покупка Vale за баксы абсолютно верна.

Ну а до остальных бразильских акций без статуса «VIP-клиент» у брокеров вы фиг дотянетесь.

Казахстанский тенге – ₸, (KZT)

Среди фанатов Влада есть и поклонники его анализа ситуации с ураном в мире и Казатомпрома (FRA: 0ZQ), а также напоминаю, что к местной бирже настойчиво подбивает клинья МосБиржа, но пока без поглощения. Всё же давайте убедимся в устойчивой девальвации и тенге

Убедились. Если турецкий берег вас не заманит, можете попутешествовать до Иссык-Куля, хотя лично я патриот.

Итак, подведём итоги.

Резюме по странам

В которых импорт постоянно больше экспорта

США

Только из-за исключительного доминирующего положения доллара и веры людей в могущество страны за валюту можно быть спокойным.

Украина, Аргентина, Белоруссия и т.п.

Без обид. Привожу, как наглядный пример: если импорт > экспорта, то валютный баланс страны обречён на формулу импорт = экспорт + займы (!). Причём займы, скорее всего, будут валютными и браться на внешних рынках.

Достаточно любой проблемы, как внутри страны, так и в мире, чтобы случился минимум технический дефолт.

По-прежнему верю, что Украину и гривну ждёт коллапс, а Белоруссия продолжит клянчить у нас кредиты.

ЕС

Бюрократическая аморфная империя без собственной нормальной армии и с кучей противоречий внутри. Интересно дождаться итоговой разборки с брекзитом и ослабления Франции после полного выкидывания из Африки. Евро, как противовес доллару, вполне подходит.

Гонконг

Исключительное окно в мир китайских акций через суперстабильный HKD.

С особым местоположением

Швейцария

Хорошо, но не идеально из-за постоянной конкуренции с финансовыми рынками остальной Европы.

Сингапур

Почти идеально. Осталось, чтобы региональный финансовый центр уделал Гонконг и стал мировым.

Канада

Зависимость от США не такая критическая, чтобы отказываться от канадских акций. Очень интересный рынок.

Австралия

Зачем-то начала конфликт с Китаем и вписалась в AUKUS, но интересные компании есть.

Великобритания

Для реального интереса к валюте и акциям нужен «чёрный лебедь», шансов полно – брекзит, AUKUS, отделение Шотландии, энергокризис и т.д.

Израиль

Невидимая зависимость от США и противостояние с Ираном, но полно интересных компаний.

Новая Зеландия

Нет доступа к местным акциям.

Напрямую зависящие от всего ЕС или конкретно – Германии

Венгрия, Чехия, Польша, Швеция, Дания, Норвегия

Нацвалюты этих нужны только для покупки конкретных местных акций.

С амбициями и стремлением развивать экспорт

Россия, Казахстан, Китай, Индия, Бразилия, Мексика, Япония, Южная Корея, Турция, ЮАР

Парковать более 50% портфеля в валютах и акциях этих стран без подстраховки в стабильных – преступление. Ну или нужна 100% самоуверенность в успехе.

Резюме по валютам

Сразу вспоминаем аксиому из 90-х: слабые валюты должны уравновешиваться сильными. Так какие же из них сильные, средние и слабые?

Сначала уберу лишних. Если за конкретные деньги нельзя купить акции, то они для меня лишние: оба юаня, турецкая лира, южноафриканский рэнд, южнокорейская вона, чешская и датская кроны, новозеландский доллар, индийская рупия, бразильский реал, казахстанский тенге. Эти нужны только туристам и фанатам экзотических банковских вкладов.

Сильные (хоть что-то обязано быть всегда): доллар США, евро, швейцарский франк, гонконгский и сингапурский доллары.

Слабые: рубль, йена, венгерский форинт, мексиканское песо и польский злотый.

Средние (ими можно разбадяживать портфель, но без фанатизма): фунт стерлингов, австралийский и канадский доллары, израильский шекель, норвежская и шведская кроны.

Вывод

Хватит задаваться вопросом «что делать?» после очередного кризиса, лучше расширьте свой набор опций и заранее застрахуйтесь от валютной неожиданности.

И, надеюсь, вы не будете полагаться только на моё мнение, а сделаете свой анализ и разумно сформируете портфель.

Искренне желаю Вам успехов!

Алексей Смирнов

Если захотите узнать больше, у нас есть платная подписка и возможность прочитать любую платную статью раз в месяц бесплатно!

Если Вам понравилась запись, пожалуйста, поделитесь ею (прямо под статьёй для этого кнопки).