Меню Закрыть

Thermo Fisher Scientific (TMO)

Погрузимся в загадочный мир биотехов и генетики. Напоминаю, Thermo Fisher Scientific нам уже немного знакома: мы видели её и в роли поставщика Crispr Therapeutics (CRSP), и в роли прямой конкурентки Bio-Rad Laboratories (BIO).

Итак, эта контора — крутой производитель медицинско-лабораторного и научного оборудования, а также реагентов, расходных материалов и соответствующего ПО. Компания образована в результате слияния Thermo Electron и Fisher Scientific в 2006-м.

Для примерного понимания, чем именно занимается, перечислю самые значимые поглощения: Phadia (2011, расширенные тестирования на аллергию и аутоиммунные заболевания), Life Technologies Corporation (2013, более глубокие секвенирование ДНК и генетические тестирования), Alfa Aesar (2015, исследовательские химикаты), Affymetrix (2016, микрочипы для анализов ДНК), FEI Company (2017, электронные микроскопы) и BD (2018, продвинутые биотехнологии), Brammer Bio (2019, генная терапия), HighChem (2019, ПО для масс-спектрометрии), Henogen (2021, бельгийский производитель вирусных векторов) и PPD (2021, разработка лекарств и лабораторные услуги).

Окучивает более 400.000 клиентов: фарму и биотехи, больницы и клинико-диагностические лаборатории, университеты, НИИ и т.д.

Мир лабораторной диагностики

Прежде, чем рассказывать о нюансах бизнеса TMO, позвольте дать вам ещё более полную картину биотехного мира. В частности, сегодня разберёмся в клинической и научной лабораторной диагностике.

«Деньги не пахнут»

(император Веспасиан, введя налог на туалеты, получающие доход от продажи мочи на покраску кожи)

лабораторная диагностика
лабораторная диагностика

Да простит меня медицина, но рассказывать буду, исходя из своих знаний и желания заработать.

Итак, каждый из нас хоть раз в жизни сдавал биомассу для анализа. В данном случае отбросим брезгливость и перечислим основные варианты – кровь, моча, кал, сперма, мокроты, гной, спинномозговая жидкость, слёзы, кожа, ногти и т.д. Что же с ними делают дальше? Кто лидер в аналитике полученных данных? О чём нам не рассказывают даже в отчётности? И как это влияет на Thermo Fisher Scientific?

Начну с простого. Вся лабораторная диагностика делит анализы и способы их проведения на методы.

1. Общеклинические и биохимические

В пробирку берётся любая биомасса, потом она помещается в анализатор, где к ней добавляют химические реагенты, затем анализатор производит определённые физические воздействия (нагревания/охлаждения, вибрации, вращения на центрифуге, облучения и т.д.), после чего ПО анализатора мониторит с помощью спектрометра или цифрового аналога микроскопа получившийся состав внутри пробирки и всё, что проявилось. А проявится обязательно.

Как бы Вы ни пыжились с ЗОЖ, правильным питанием, полноценным сном, медитацией, спортивными упражнениями и прочим, Вы всё равно не будете идеальным, увы. Но стремиться к этому нужно!

Городская среда, экология, стрессы, перенесённые болезни, наследственность, возрастные изменения и не только — всё это незаметно, но ухудшает качество биомасс. Поэтому медицина мыслит не идеалами, а допустимыми нормами (они же референсные значения). Очевидно, нормы для мальчика в возрасте 8-ми лет явно будут отличаться от норм для девушки в 18, а их данные — от пожилых людей.

 Соответственно, задача анализатора – с заданной точностью определить, что в полученном составе находится внутри нормы, а что вылезло за пределы референса с учётом пола, возраста и т.п.

 Самые популярные в мире биохимические анализы Вы точно знаете – «общий анализ крови», «общий анализ мочи», «скорость оседания эритроцитов (СОЭ)» и т.д. Все они позволяют оценить функциональное состояние органов (сердца, печени, поджелудочной железы, почек…), а также степень произошедших в них нарушений.

Так как же конкурируют тут биотехи?!

Во-первых, имеет значение точность анализатора, потому что всё, что не смогли распознать прибор и его ПО, придётся делать глазами через микроскоп лаборанту, биологу или врачу-клиницисту, а это убивает эффективность. Конечно же, идеальная точность должна быть равна 100% и ничего делать лаборантам с врачами не нужно. Именно такую лапшу и вешают все мировые производители оборудования на уши руководителей лабораторий, пока к ним не начинают обращаться удивлённые пациенты в стадии реанимации и спасающие их врачи.

Видов и подвидов биохимических анализов слишком много, поэтому я не могу сказать вам точную величину брака анализаторов каждого производителя, но текущий среднеотраслевой показатель – примерно одна ошибка на 100.000 анализов (больше 9 на 100.000 считается неприемлемым, но, к сожалению, есть бедные страны, в которых приборы проходили успешную сертификацию – например, нынешняя Украина или Россия начала нулевых). А теперь представьте, что эту ошибку сделали на Вас: результат анализов покажет отсутствие онкомаркеров, а через пару лет беззаботной жизни вдруг обнаружится рак 4-й стадии. Или, наоборот, тест будет ложно-положительный: якобы рак есть, а потом только выяснится его отсутствие. Теперь понимаете риски?!

Во-вторых, имеет значение эффективность, т.е. сколько пробирок в единицу времени способен обработать прибор. И здесь появляется фактор загруженности: все нынешние анализаторы настроены на работу со 100% загрузкой, т.е. если в приборе предусмотрено 10.000 ячеек для пробирок, то лучше всего и пихать в него 10.000 образцов. А это входит в противоречие со вторым фактором – скоростью/срочностью. Если лаборатория пообещала выдать Вам результат завтра, а за сегодня набрала только 5.000 образцов, то эффективность её анализатора одномоментно рухнет в два раза.

В-третьих, доступность и качество реагентов. Никто не хочет купить супер-пуперанализатор у неизвестного биотеха, а потом рыскать по миру в поисках чудо-химикатов по тройной цене. И тут на сцене появляется Китай.

Всё, что можно скопировать, а потом сделать точно также, но дешевле или лучше, китайцы копируют. Нашу советскую военку или космонавтику своровали в лоб, а американские разработки квантовых компьютеров и европейские 5G сумели даже улучшить. По реагентам копирование идёт идентично: на то, чтобы разобрать молекулярный состав, понять «узкие места», наладить дешёвое производство аналогов и впендюривать их через AliExpress, у них уходит максимум три года.

В-четвёртых, IT: чем проще и быстрее работать лаборантам, тем легче обработанные данные попадают в систему лаборатории и отправляются на электронную почту пользователям.

В-пятых, цена. Цена всего: покупки анализатора или его аренды, обслуживания и ремонта, реагентов и их аналогов, IT и т.д.

Теперь перейдём к географии. Не существует единого мирового лидера в производстве биохимических анализаторов, а рынок делят американцы, европейцы и китайцы. Ключевая роль отведена протекционизму: если в твоей стране есть производитель сопоставимого, защищай его всеми способами, включая задержку одобрения госорганами регистрирующих удостоверений на новые версии оборудования и реагентов конкурентов. Отсюда последствия.

Американский рейтинг выглядит так: Abbott Laboratories, Johnson&Johnson, General Electric и другие – приборы Thermo Fisher Scientific есть в десятке, но они ценятся при выявлении конкретных болячек, а не когда надо сделать множество исследований на кучу бяк.

В Европе, кроме Германии, лидирует швейцарская Roche Holding, а в Германии — Siemens Healthineers.

Китай, Япония и Южная Корея выращивают своих производителей.

Остальной мир выбирает по соотношению всех пяти параметров (например, российская «Инвитро» сделала ставку на анализаторы Abbott Laboratories), но ключевой способ выиграть гонку за клиентов я уже описал в статье про Bio-Rad Laboratories (BIO).

«Секрет» успеха скопирован у Xerox и наркодилеров: сначала разрабатываем чудо-прибор или покупаем компанию-разработчика, затем впариваем его в вечную «халявную» аренду с бесплатной же первой дозой уникальных реагентов и обучением персонала, а потом выдаиваем клиента повышенной ценой на последующие поставки реагентов, техобслуживание и ремонт, ПО и его обновление, интеграцию, аутсорсинг и т.д.

Самое главное – следить, чтобы конкуренты не так быстро догоняли вашу разработку по качеству и цене. Как только догнали – повторяем цикл, желательно не сильно улучшая прибор и реагенты, потому что этот цикл тоже устареет, т.е. через пару лет опять придётся улучшать и изобретать.

Если же Вы попросите меня представить идеальную и самую эффективную лабораторию без зависимости от географии и протекционизма, то основными приборами в ней бы были от Abbott и Roche, для анализа мочи использовалось бы Siemens Healthineers, а для отдельных специфических – от Johnson&Johnson и Thermo Fisher Scientific. И самое главное – всё работало бы только на китайских реактивах.

Вообще в биохимии была недавно заявка на телепортацию – сказка про Theranos и её основательницу Элизабет Холмс (Джобса в юбке). Якобы, вместо большого слива крови в пробирки и нескольких часов работы анализатора, можно было по нескольким каплям и за 15 минут всё определить. 14 марта 2018-го SEC обвинила Элизабет Холмс и Theranos в «массовом мошенничестве» на $700 млн. Скоро сказка должна закончиться в тюрьме. Зато мы узнали, что на данном этапе в биохимии нет иксов, тут все бьются за проценты.

2. Серологические и иммунохимические, в том числе Аллергология

Здесь работают только с кровью. Именно в крови выявляют специфические антитела к инфекционным агентам. Благодаря covid-19, мы все немного узнали и об этой части диагностики: в каждом аэропорте мира сейчас требуют отрицательный либо иммунохимический (иммуноферментный — ИФА), либо, чаще всего, ПЦР-ный анализ.

Чем хороша иммунохимия?! Быстротой проведения. Чем плоха?! Недостаточной точностью по сравнению с ПЦР.

Для производителей оборудования данных методов всё, как и в биохимии: абсолютно такие же география и протекционизм решают всё, а иксов тут тоже не видно. Но я хочу рассказать вам про один из самых интересных подразделов — Аллергологию.

Каждый седьмой житель планеты и каждый седьмой россиянин, живущий в средней полосе России, страдает аллергией. Она бывает разной: на пыльцу деревьев и трав (как у меня) – каждую весну наступает трындец, на домашнюю пыль – долой грязнуль, на шерсть животных и на птиц, на еду и сладкое, на лекарства и химикаты, ну и даже на экстремальные температуры. Текущее лечение симптоматическое – тебя три года обкалывают уколами, либо пичкают таблетками, чтобы следующие 10-20 лет иммунитет не реагировал так яростно на раздражители-аллергены. В самых крайних случаях люди меняют ареал обитания, вплоть до переездов далеко на юг или север, ближе к воде и подальше от городов. Если уехать не удаётся и лечение не помогает, а обострения нарастают, вплоть до появления астмы и последующего риска смерти от удушья, человека кладут в изолированную палату со специальной вентиляцией воздуха.

Ещё никто в мире не смог понять, что вызывает аллергию, и это потенциальное Эльдорадо. Я до сих пор ищу контору, которая бы сделала прорыв именно в этой области. Из статьи про Bio-Rad Laboratories вы знаете, что сейчас все продвинутые страны мира пытаются насобирать полногеномные данные по всем гаплогруппам, чтобы расширить понимание, какие ещё участки ДНК являются «рабочими», а какие «вспомогательными». И уже сейчас мы точно знаем, что часть «вспомогательных» будет перенесена в «рабочие», отвечающие за правильную работу иммунитета с аллергенами.

Пришло время ещё одного секрета советской разведки.

В конце 30-х годов наши, никого не похищая, не пытая и не проникая на секретные объекты немцев, американцев и британцев, абсолютно точно установили, те начали работы над атомными проектами,  включающими геологоразведку и добычу урана. Как же разведчики догадались? Всё очень просто: самое интересное заключается не в том, что вам говорят, а в том, что умолчали!

Именно так и произошло в 30-е. Вдруг на западе резко, без каких-то объяснений и рассказов о неудачах, изо всех научных журналов пропали статьи по атомной тематике. Вот тут-то советская разведка и сделала правильные выводы. Так бы и нам.

Периодически из западных и китайских научных журналов начинают пропадать истории с продолжением об успехах/провалах в понимании причин аллергии. Это, конечно же, можно объяснить сложностью проблемы, научной модой и недоразвитостью данных по гаплогруппам, но можно и поиграть в конспирологию. Пока Crispr Therapeutics и конкурентки бьются над ДНК-проблемами крови и редких болезней, наверняка где-то зарождается новый победитель над аллергенами. В общем, я с брезгливостью посматриваю на мелкие биотехи без историй успеха, сливающие бабло инвесторов на разработки лекарств от одиночных и редких болезней.

3. Бактериологические

Берём любую биомассу с подозрением на бяку, пихаем её в лабораторный сосуд (чаще всего это «Чашка Петри») с реагентом или питательной средой (может быть даже кровь животного – агар), закрываем сосуд и, если нужно, помещаем его в анализатор под воздействие света/темноты, температуры и т.д. Задача – дождаться проявления/роста бяки, чтобы точно определить вид инфекции и добыть дополнительную информацию, включая чувствительность к антибиотикам.

Мировой лидер, обогнавший конкурентов минимум на пару-тройку лет, —  французская bioMérieux (EPA: BIM). Недалеко отстали британцы, остальные яростно догоняют: американцы и швейцарцы в скорости+точности получения данных, китайцы ещё и пыжатся снизить цену, а немцы пытаются не догнать, а одним ударом обогнать в качестве, включая ПО. Но пока французский анализатор Витёк (Vitek 2) побеждает всех.

Thermo Fisher Scientific здесь ловить нечего.

4. Цитология

Она же клеточная биология: изучает живые клетки и их компоненты. Чаще всего пациенту делают биопсию (вырезают маленькую часть органа или ткани), чтобы выявить какое-нибудь новообразование – например, опухоль или рак.

Явного мирового лидера здесь нет, но для себя выделил Roche.

Thermo Fisher Scientific и тут ловить нечего.

5. ПЦР и секвенирование

Полимеразная цепная реакция позволяет добиться значительного увеличения малых концентраций определённых фрагментов нуклеиновой кислоты (ДНК или РНК) в биомассе (пробе).

Помимо амплификации (образования дополнительных копий участков) ДНК, ПЦР позволяет производить множество других манипуляций с нуклеиновыми кислотами (введение мутаций, сращивание фрагментов ДНК) и широко используется для диагностики наследственных и инфекционных заболеваний, установления отцовства, клонирования и выделения новых генов, и т.д. Так что перед нами самый лучший метод определения, болел ли человек ковидом?!

ПЦР
ПЦР

ПЦР проводят в специальном приборе – амплификаторе – и тут королевская позиция у Bio-Rad Laboratories и Thermo Fisher Scientific, хотя конкуренты их догоняют.

Секвенирование нового поколения (next generation sequencing, NGS) – расшифровка/определение нуклеотидной последовательности ДНК и РНК для получения формального описания её первичной структуры. Технология нового поколения позволяет «прочитать» единовременно сразу несколько участков генома и генерировать до сотен гигабаз нуклеотидных последовательностей за один рабочий цикл.

Ну а сбор данных по гаплогруппам производят полногеномным секвенированием, т.е. расшифровывают всю ДНК/РНК. Пока есть три ярких лидера – американские Illumina и Bio-Rad Laboratories, а также немецкая Qiagen (FRA: QIA; NYSE:  QGEN). Напоминаю, я за покупку немцев на Франкфуртской бирже.

Пока единственный в мире производитель самого точного прибора для NGS-секвенирования – Illumina, а самых лучших реагентов для этого — Bio-Rad и Qiagen, причём в 2020-м Thermo Fisher Scientific пыталась купить немцев за €11,4 млрд., но те их продинамили с ответом и сделка сорвалась.

Касательно Illumina. Во всей России сейчас находятся и работают всего два секвенатора этой компании, потому что цена каждого более $1,5 млн.: один в ПАО «ИСКЧ» (запрещено покупать его акции!) на полностью коммерческой основе, и один в казанском НИИ – частично коммерция, частично наука, а частично благотворительность – Русфонд собирает по всей стране данные для Банка доноров костного мозга. Так что, если вдруг будете сдавать кровь в коммерческой лаборатории, можете спросить заодно анкету на внесение данных в этот банк. Крови больше не сольют и денег не возьмут, но Вы сможете помочь кому-то или кто-то Вам и Вашим родным.

Подведём итоги данного раздела. Когда читаете новости об успехе какого-то биотеха, не забывайте спрашивать себя, как будут идентифицировать бяки, которые лечит этот успех? О чём ещё Вам не рассказали в ванильной презентации? Что скрывают научные журналы и китайцы? И, наконец, кто реально наварится больше всего? Как в случае успеха Crispr Therapeutics с болезнями крови на вершине прибыли окажется Vertex Pharmaceuticals.

Бизнес и промпоказатели

Весь бизнес разделён на 4 сегмента и из-за covid-19 очень важно понимать, какой из них в нормальных условиях локомотив, а кто – баластный пассажир, поэтому сравню и динамику выручки за 3Q21 с 3Q19.

Решения для наук о жизни (доля в выручке 37%, рост 3Q21/3Q19 +119%!)

Реагенты для ПЦР и секвенирования (привет, covid-19), инструменты для генной инженерии и амплификаторы (привет, чтение и редактирование геномов), среды для культивирования клеток (бактериология), технологии на основе флуоресценции (облегчают маркировку молекул), гели для электрофореза и разделения нуклеиновых кислот, продукты для хроматографии (разделения и анализа смесей веществ), одноразовые решения для биотехов и их исследований, и т.д.

Именно из-за этого сегмента котировка сейчас в безумных небесах.

Аналитические инструменты (15% выручки, 3Q21/3Q19 +9%)

Всевозможные приборы для хроматографии, масс-спектрометрии (исследование хим. соединений путём образования заряженных ионов, которые затем анализируются в соответствии с их отношением массы к заряду), промышленного хим. анализа, электронной микроскопии и т.п.

Баластный сегмент, но почему?! Ведь без него нормальную аналитику не сделать. Очевидно, цены на все эти аналитические инструменты компания зарядила настолько, что даже в пандемию научные и медлаборатории предпочитают аналоги конкурентов, самостоятельную починку или юзать оборудование предыдущих версий до последнего.

Специальная диагностика (14% выручки, 3Q21/3Q19 +55%)

Тест-наборы, реагенты, питательные среды, инструменты и сопутствующие продукты для клинической диагностики, биохимии, иммунохимии, микробиологии, диагностики трансплантатов (включая типирование и тестирование человеческого лейкоцитарного антигена [HLA]) и т.д.

Ещё один выгодополучательный сегмент в пандемию, но конкурентов по тест-наборам в мире уже навалом.

Лабораторные продукты и услуги (35% выручки, 3Q21/3Q19 +33%)

Лабораторные холодильники и морозильники, водяные бани и сухие ванны, оборудование для подготовки и хранения образцов, центрифуги, шкафы биологической безопасности, инструменты для анализа и очистки воды (измерители, электроды, растворы для измерения pH, ионов, проводимости, растворённого кислорода, мутности), вакуумные концентраторы (для концентрации растворённых веществ из жидкого образца в сухое состояние или состояние влажного осадка), микробиологические инкубаторы, печи, конфорки, мешалки и др.

Здесь же оборудование для фармацевтики, химикаты для исследования новых веществ и открытия лекарств, фармуслуги (полный спектр — от разработки до клиниспытаний и производства), услуги по вирусным векторам (инструментам доставки генетического материала в клетки) и т.д.

Вспомните, при какой температуре надо хранить вакцины Pfizer и Moderna, и станет ясно, почему этот сегмент взлетел на холодильном оборудовании.

Инсайд из дочки ПАО «ИСКЧ» — ПАО «ММЦБ» (торговая марка «Гемабанк») – крупнейшего банка хранения клеток пуповинной крови в СНГ, а также внучки ПАО «ИСКЧ» — ООО «Репролаб» (торговая марка «Репробанк») – крупнейшего в СНГ банка спермы и яйцеклеток (ооцитов). Проведя анализ всей планеты, наши выбрали и продолжают выбирать только оборудование Thermo Fisher Scientific.

Финпоказатели

Перед нами один из бенефициаров развития человечества: тесты на COVID-19, прогресс генетики, лабораторной диагностики и биотехов, будущие анализы соответствия ESG-требованиям – всё в жилу.

доходы TMO
доходы TMO

Очевидно, график 2020-2021 (TTM) пандемийный, поэтому лучше смотреть на динамику 2010-19: да, стабильный рост, но не фонтан.

пассивы TMO
пассивы TMO

С 2011-го руководство перестало стесняться займов, а любые сомнения акционеров затыкает ежегодными байбэками – примерно на $1 млрд. Меня это настораживает.

эффективность TMO
эффективность TMO

С этим бизнесом явно что-то не то, причём мы уже видели примерно такую же хурму раньше, в Bio-Rad Laboratories

эффективность Bio-Rad Laboratories (BIO)
эффективность Bio-Rad Laboratories (BIO)

По идее маржинальность на генетике должна быть на уровне 30-50%: изобрёл ноу-хау – выдаивай рынок до дна! Однако, нельзя забывать про здешний цикл НИОКР, похожий на автомобильный: выпустил новый продукт – тут же начинай тратиться на изобретение следующего.

EPS TMO
EPS TMO

Если бы мы ничего не знали и просто показали график прибыли на акцию и дивидендов Баффетту, он бы заинтересовался, пока не увидел реальную эффективность. Хотя, как акцию-облигацию, это ещё можно было рассмотреть, но пора увидеть настоящее безумие толпы

котировка TMO
котировка TMO

В 2012-м начался эффект байбэков, а потом пришедшие пандемия и первые успехи CRISPR Therapeutics вскружили зарубежным дурачкам голову, а мы уже не раз видели более высокую эффективность у менее ажиотажных акций.

Я считаю, что портал в генетический коммунизм надо открывать не тут, а в биотехах с конкретными разработками. 

Плюсы [++] и шансы

1. выгодополучатель пандемии

2. много ноу-хау и патентов

3. стабильный рост выручки, прибыли и дивидендов

4. постоянные байбэки

5. кратко- и среднесрочная монополия на часть реагентов и оборудования

6. поставщик уникальных реактивов для генетических биотехов

Минусы [- -] и риски

1. в бизнес-сегментах есть баласт из-за неправильно заряженных цен на продукцию

2. терпимое отношение к резкому росту займов

3. среднегодовая эффективность (без ковидного эффекта) ниже, чем среднеамериканская!

4. котировка на неприемлемо высоком уровне, даже на дне в самый лютый кризис будет дорогой

5. необходимость постоянно скупать другие бизнесы и тратиться на НИОКР  

Вывод

Я без сожалений удаляю с радара Illumina (ILMN), Bio-Rad Laboratories (BIO) и Thermo Fisher Scientific (TMO), но рад, что мы узнали обратную сторону генетического хайпа.

Если захотите узнать больше, у нас есть платная подписка и возможность прочитать любую платную статью раз в месяц бесплатно!

Если Вам понравилась запись, пожалуйста, поделитесь ею (прямо под статьёй для этого кнопки).

Искренне Ваш, Алексей Смирнов

Thermo Fisher Scientific (TMO) by
Подписаться
Сообщать о
guest
11 Комментарий
старые
новые популярные
Inline Feedbacks
View all comments
Николай
Николай
10 дней назад

Почему, почему, почему, то что сладно так дорого?
Но еще четыре почему нет такого же, но дешевле?

Уже миллионный раз наблюдаю, и сочтите за комплимент, как хорошие, умные люди, пишут про хорошие, вкусные компании НА ХАЯХ.
Это какой то тролинг или издевательство над неофитами? =)

А может вы всю свою мощь разума (и это тоже комплимент) потратите на поиск прекрасных компаний с хорошими перспективами (и даже плевать что FCF отрицательный) но на лоях? Ведь это же правильно, а писать про то, что итак высоко…. ну честно… ну такой себе садизм.
Опять же при всем уважении к тому что вы делаете. Для более менее посвященных, у вас конечно титаническая работа проделана.

Андрей
Андрей
10 дней назад
Reply to  Николай

Поддерживаю! Зачем тратить время читателей и особенно подписчиков на десятый лонгрид, выводом из которого является: не интересно, слишком дорого, буду брать когда (если) дадут в 2 раза дешевле? Да я вам сходу этот вывод дам про 95% всех акций!!! Дайте мне её в 2 раза дешевле, и я её куплю‍♂️

Николай
Николай
8 дней назад

Видел, видел как озавчера Али растоптали на плохом отчете. И вот что это, возможность? =)
Ладно, шучу, продал путы на 130, ловись рыбка…

Николай
Николай
10 дней назад

Вот к примеру NTNX. Хорошо, дешево и перспективно? Как считаете?

Николай
Николай
8 дней назад

Есть мнение, что переход на новый способ дойки, через подписку, раньше было попроектное финансирование, разовое, даст о себе знать в самом ближайшем будущем.
Но как вы заметили конкуренты не спят. Главное тут не конкуренция, а низкая стоимость акции, как только она выйдет в прибыль иксы обеспечены.
Но это позитивный взгляд, может у кого есть негативный?

kk
kk (@korobov_kirillmail-ru)
1 день назад

А какая справедливая цена для VMware и emc по вашему мнению? У меня позитивный взгляд на нутик, интересно сравнить с оценкой по мультам у конкурентов

Алексей Смирнов
Алексей Смирнов
13 часов назад
Reply to  kk

По ним довольно точен Gurufocus

Николай
Николай
10 дней назад

И да еще в целом не хватает (а может я еще не дочитал) философии инвестирования.
Точнее даже не философии (по Гремму — это понятно). Я какого то общего видения по отраслям. Я не просто так спрашивал про циклы. Так как в зависимости от цикла развития экономики, можно увидеть циклы развития будущих отраслей, а уже там смотреть цикличные компании вступившие в стадию весны. Ну чтото типа AR год назад или вот еще вы долго топили за новый супер цикл в танкерных перевозках. Вот об этом бы очень хотелось послушать вас. Может какой семинар платный сделаете (только не сильно платный) я бы послушал и вопросы позадавал!

%d такие блоггеры, как: