Несколько новых идей — Warrior Met Coal, GoldMining, Spirit Airlines и TripAdvisor

размещено в: Идеи | 26
0 Flares 0 Flares ×

Появилось немного свободного времени и я бы хотел поделится с вами рядом интересных новых идей/рекомендаций.

Warrior Met Coal

Еще один производитель мет угля из США. Компания образована из двух шахт в Алабаме — лучших активов бывшей Walter Energy (в процессе выхода из банкротства).  Токсичные активы и обязательства остались на другой компании. Компания добывает премиальный мет уголь и находится в 2 квартили по себестоимости добычи. В 2017 должна произвести чуть более 6 млн. коротких тон (1кт =~ 0.9 метрической). Добыча только премиальных марках (HCC). Причина покупки — крайне привлекательная оценка:

  • # акций 53.44 млн. при цене в 24$ дает капитализацию в 1’283 млн. $
  • Чистый долг отрицательный, т.е. кэш минус долг чуть больше 150 млн. $
  • EV таким образом ~1’132 млн.
  • EBITDA за 2 квартал 2017 года = 188 млн. $, а чистый денежный поток 145 млн. $
  • ! при текущих ценах компания эффективно генерирует 30-40% EV кэшем ежегодно после всех налогов (точная цифра будет зависеть от эффективной ставки, с учетом утилизации NOL — детали читайте в транскрипте конференц звонка).
  • В ближайшем будущем СД определит, что будет делать с кэшем — я надеюсь на байбеки.
  • и кстати хотя сам я смог купить акции по 17.3$ в июле, я считаю что и по 24$ они все еще крайне интересны.

GoldMining

Возможно вы слышали о Рике Руле (Rick Rule)? Если нет, то советую о нем узнать. Это легенда в мире инвестиций в майнинговые компании. Его результаты — если не ошибаюсь — то ли 6, то ли 9 стандартных отклонений от среднего (вверх, естественно). Т.е. как у Баффета, а то и лучше. Так вот он инвестировал и инвестируют в джуниоры и его фокус помимо геологии всегда была команда. Один из людей в кого он инвестирует — Амир Аднани, также человек с крайне впечатляющим трек рекордом. Это преамбула, чтобы вы понимали, как я наткнулся на эту идею.

Амир создал компанию Brazil Resources, по моему лет ~7 назад, которая сейчас называет GoldMining и торгуется в Канаде. Под его руководство компания собрала 11.4 млн. унций золота резервов и 13.0 ресурсов под одним зонтиком с целью продать потом их крупному мейджору. Собрала по крайне низким ценам и очень успешно. Что нужно еще знать:

  • Когда цена на золото была 1450$ мейджоры покупали таких джуниоров по оценкам ~70$ за унцию, про времена когда золото ласкала уровни в 1800-1900 даже и говорить не будем.
  • В последнее время мейджоры проедали свои разведанные запасы и резервы, не инвестировали в их наращивание. Бесконечно это продолжаться не может (кстати в нефти такая же ситуация, это если лет на 5 вперед смотреть…)
  • GoldMining сегодня стоит 225 млн. канадских $ или ~177 млн. обычных $, т.е. 7.3$ за унцию ресурсов+резервов. Апсайд вы уже поняли?
  • Амир крупный акционер компании и проводит политику роста компании с минимальным размытием
  • Его талант подтверждается тем фактом, что с момента IPO стоимость компании увеличилась на ~150% (т.е. в 2.5 раза), в то время как релевантный индекс джуниор майнеров (GDXJ) потерял более 75% (т.е. сложился в 4 раза).
  • Другие инвесторы в компанию — китайский Баффет (не помню как зовут, а искать времени сейчас нет) и Марио Гарнеро — легендарный бразильский инвестбанкир и инвестор.
  • Ну и также в придачу компания владеет урановым проектом в бассейне Западной Атабаски.

На последок хотел бы зафиксировать еще 2 идеи/рекомендации, о которых более подробно расскажу в следующем посте (надеюсь на следующей неделе):

  • Spirit Airlines — ульта лоукостер в США типа Rynair или нашей Победы. Недорогой и растущий актив.
  • TripAdvisor — объяснять не буду, все знают эту компанию. Также не очень дорогая и растущая компания, которая немного споткнулась в своем росте.

И есть те бумаги, которые я не готов сходу рекомендовать, но которые могут быть интересны для изучения и более глубокой проработки. Если кто-то с ними знаком — пишите.

  • Sears Holdings — по утверждению Берковица в акциях которые стоят 8-9$, зашито активов на 90$. Не знаю, но как опцион с несоразмеримым возвратом интересно.
  • Mongolia Mining Company — вышла из банкротства и стоит примерно ~1 ежегодный денежный поток.
  • Aimia — оператор программ лояльности, от которого ушел крупный клиент — Air Canada. Акция сложилась в 5 раз и по любым стоимостным метрикам стоит копейки.
  • Урановая корзина: Govieux, Denison Mines Corp, Uranium Energy Corp, Western Uranium Corp — ставка на рост урана.

Комментарии приветствуются.

Несколько новых идей - Warrior Met Coal, GoldMining, Spirit Airlines и TripAdvisor by
0 Flares Twitter 0 Facebook 0 Google+ 0 0 Flares ×

Отправить ответ

26 Комментарий на "Несколько новых идей — Warrior Met Coal, GoldMining, Spirit Airlines и TripAdvisor"

Сообщать о
avatar
Сортировать::   новые | старые | популярные
Сергей
Гость

кобальт колеблится в пределах 57 тыс $ за тонну
arl.asx выросла в цене с 60 до 85-90 австралийский центов.

bml.asx и bmt.asx колеблются в тех же значениях

Sergek
Гость

Спасибо, очень интер

Валерий
Гость

Владислав здравствуйте ,

Очень интересно — спасибо .

По HCC — на первый взгляд компания смотрится интереснее и дешевле чем Распадская. Как думаете в чем подвох что рынок так дешево прайсит компанию с учетом того что американский рынок считается более эффективным чем в России — из за риска того что текущая цена на уголь является не устойчивой (в связи с глобальным перепроизводством стали ) и может обвалится в любой момент ? Также не понятно зачем инсайдеры продали весной 30 % компании на ИПО по 19 $ фактически зная прекрасные результаты компании за 1 кв — может они (и рынок в том числе) знают что то про компанию чего не знаем мы ?

Дмитрий
Гость

Добрый день, Владислав! Как всегда очень интересно
Поделитесь пожалуйста, где вы находите подобные идеи? Может быть какие-то обзоры читаете или форумы зарубежные? Поделитесь ссылочками )

Валерий
Гость

Владислав, Вы уже купили GoldMining или пока только размышляете ? Какую Вы видите стратегию выхода из этой инвестиции ? Насколько я понимаю сама компания ничего не добывает пока и периодически выпускает новые акции на которые совершает покупки активов . Т.е здесь общая идея в ожидании того что компания и дальше сможет находить и покупать дешевые активы покупая их в районе 3.5 $/oz и рынок будет переоценивать саму компанию через мультипликатор 7.3 $/oz , либо в ожидании того что цена на золото вырастет и тогда рынок будет оценивать ее запасы по более высокому мультипликатору. Насколько я понимаю крупные инвестбанки пока не прогнозируют большого роста в золоте и консенсус что текущая цена это достаточно устойчивый уровень. Если цена на золото не вырастет и компания не сможет в дальнейшем покупать дешево новые активы либо дорого продавать имеющиеся , то стоимость со временем начнет размываться.

Я бегло посмотрел их отчеты но не увидел сразу данные о TCC (total cash costs ) на их месторождениях. Возможно по ним достаточно высокая цена и текущая добыча не рентабельна что обуславливает достаточно низкий мультипликатор по которым оценивается компания (7.3 $/oz)

Евгений
Гость

Подскажите пожалуйста тикер GoldMining. Не нашёл. Много компаний с похожим названием.
Предложение : указывать тикеры в обзоре. Либо просто тикер вместо названия.

Andrew
Гость

Владислав, в рамках новой идеи, что думаешь по поводу покупки HIBBETT SPORTS ?

Сергей.
Гость

Владислав,

Хотел бы поучаствовать в создании нашего аналога «valueinvestorsclub» — если уж не проганьем, то временем и деньгами. Можно на почту (***@gmail.com) информацию или контакт скинуть — как это возможно, если удобно.

Последнее время не было обновлений по теме — надеюсь, идея жива))

Andrey
Гость

Владислав доброго вечера. Очень интересные обзоры пишите не только про акции, спасибо. Можно услышать Ваше мнение по акции GURE (NASD) есть ли у нее потенциал для развития. Заранее спасибо.

Кирилл
Гость
wpDiscuz