Инвестиционные графики октября 2019 – опять про долги, акции и многое другое

Продолжаю рубрику с графиками – в этом выпуски октябрьские. Поехали.

Про долги

С 2013 года уровень долга растет в Китае, Корее, Сингапуре и США, а вот в Еврозоне он сокращается:

В 2019 вложения в облигации дали отличную абсолютную доходность под 15% гг, причем как в инвестиционные, так мусорные бумаги! Вы занимаетесь еврооблигациями? Поздравляю, для вас этот год должен был пройти ударно!

Кто держит долг с отрицательной ставкой? Добровольно практически никто, поэтому приходится отдуваться центральным банкам и всяким зарегулированным пенсионным фондам и страховым компаниям.

У Японии и Еврозоны больше всего долга с отрицательной доходностью. А вообще этот долг в основном эмитирует государство и связанные с ним компании. Удивило, что не только они и что корпоративные игроки смогли выпустить такого долга на $1.2 триллиона.

Про США

В США уверенность в домохозяйствах с высшим образованием снизилась.

В ИТ секторе прогнозы по прибылям на акцию снижаются:

Снижение ставок опять увеличивает число компаний в S&P500 дивидендная доходность которых выше ставки по 10 летним гос облигациям.

Про дефициты, инфляцию и курс $

Двойной дефицит США опять начал расти. Складывается он из суммы дефицита торгового баланса и бюджетного дефицита. И судя по графику ниже, доллар должен будет немного ослабнуть на длинном горизонте. Если конечно, другие страны не будут играть в ту же самую игру.

По рейтингу суммы двух дефицитов/профицитов лучшая ситуация у Норвегии, Нидерландов и Ирланции, а худшая у Пакистана, Египта и Бразилии.

Но несмотря на все эти дефициты ,а также количественное смягчение у США, Еврозоны и Японии не получилось добиться целевой 2% инфляции:

Если смотреть с другой стороны и оценивать бюджетный дефицит в виде % от расходов, то видно, что США после кризиса 2008 года имело аж почти 35% дефицит.

Так почему же не было падения доллара? Видимо все таки американцы недостаточно старались и нужно было финансировать раз в 5 больше расходов, чем есть доходов (то есть на 1$ расходов иметь доход в 20 центов или иметь 80% дефицит). Так делали те страны, которым удалось достичь гиперинфляции в прошлом (гиперинфляция = падение валюты против тех в которые ее нет).

Переходим к сырьевым товарам.

Про сырьевые товары

Цены на сельскохозяйственную продукцию с начала года снизились. Это при том, что они и так были далеко не высокими.

Золото относительно меди локально выглядит дорого.

Еще раз предлагаю взглянуть на график отношения доходности вложений в сырье против S&P500.

В уникальные 70-ые года деньги терялись и в акциях и облигациях и только сырьевые активы спасали покупательную способность своих немногочисленных инвесторов. Давно это было.

А вот как вело себя золото в 70-ые, 80-ые, 90-ые и после:

Акции нефтесервисных компаний сейчас практически на уровне 20 летней давности из-за того, что последние 10 лет значительно отставали от S&P500.

Графики по возврату по классам активам и нефтесервисным компаниям в сегменте про сырье оставлены намеренно.

Про акции

Везде пишут как дороги акции. Они на пике, пузырь, долг, паника, бежать, продавать, телевизор в ломбард, золото, патроны … Тем не менее на графики ниже видно, что пик является американской историей, но не мировой. Пик в Японии был почти 30 лет назад, в Европе почти 20 лет назад, в развивающихся странах более 10 лет назад. Это не значит автоматом, что там будет рост, но прошу перестать распространять ложную информацию, что все рынки на исторических максимумах.

Зато композиция фондового рынка существенно отличается от той, что была лет 10 назад. Вся энергия (нефть, газ и иже с ними) в MSCI Мир составляет всего 5%.

Прочие графики

Россия на 4 почетном месте по количеству выпускников ВУЗов со степенью в точных науках. Хотя если посмотреть на список лидеров, то видно что корреляция между этой цифрой и уровнем жизни, если и есть, то далека от 1.

Интересный график на котором видно как изменялся прогноз роста ВВП в будущем по годам. Прогноз просто бежит за реальностью.

Чем больше чуши в миссии компании на ИПО, тем хуже доходность. Теперь доказано графиком зависимости результатов вложения на IPO через 1 год против оценки того как сформулирована миссия компании – от уровня Максимально ясно до Чушь собачья.

Закончу самым главным графиком данного сборника – ожидаемая доходность в зависимости от воспринимаемой предсказуемости активов. Думаю комментарии к нему не требуются.

PS: Если вам понравилась эта статья, то я прошу поделиться ее с теми , кому опубликованная на этом сайте информация может понравиться или показаться полезной (прямо под статьей есть для этого кнопки). Можно также нажать кнопку Нравится. Это крайне важно – больше позитивной обратной связи и больше читателей = больше стимула для публикаций и, соответственно, самих публикаций.