Уже сейчас можно предсказать, что словом 2022-го года в России будет признано «спецоперация», а конкуренцию ей составит только «санкции». И всё же прошу вас не паниковать, не накрываться белой простынёй и не начинать медленно ползти на кладбище. Отбросив сиюминутную шелуху, без розовых очков просто стратегически взглянем на будущее нашей страны. География в помощь: наши местоположение и размер легко позволят обойти абсолютное большинство санкций. Итак, вот какие я вижу перспективы России 2022.

Сельское хозяйство (открытый грунт)

По площади обрабатываемых и пахотных земель РФ занимает 3-е место (после Индии и США).

Растениеводство

По умолчанию в агросекторе растениеводство легче всего, поэтому дочка АФК Системы «Степь» должна всегда обыгрывать по маржинальности Русагро и остальные публичные аналоги.

Россия XXI-го века постоянно в числе лидеров мира по производству и экспорту – пшеницы, гречихи, овса, ржи, подсолнечного масла, капусты, картофеля, льна и т.д.

Вывод – даже если «США/ЕС/Британия и остальные» будут давить на Индию, Африку, Азию и других, голодные и бедные не перестанут хотеть есть, не откажутся от дешёвой еды и точно не поддержат санкции.

Риски – зависимость на 85% от импорта семян из враждебных стран. Срок снижения зависимости – точно больше 2-4 лет, питомники и сельскохозяйственные НИИ до сих пор не начали разгонять по максимуму семенное импортозамещение.

Ягодоводство

Чуть сложнее растениеводства, а успешных отечественных публичных компаний с данной специализацией нет. Вишню, малину, смородину, крыжовник и морошку мы производим для себя, поэтому тут только риск – зависимость от посадочного материала из Европы (Италия, юг Франции, Испании и т.д.).

Садоводство

В крупных агрохолдингах на него уже требуется намного больше трудозатрат и машин.

По яблокам, грушам, сливам и т.д. мы постоянно наращиваем производство и посадочные площади, но всё равно будем зависеть от импорта ягод и саженцев ещё минимум 5 лет, хотя в мире навалом несанкционных стран, которые с радостью нам всё это продадут – например, Турция, Азербайджан, Израиль и т.д.

Животноводство

По курятине, гусятине/утятине (привет «Черкизово»!) и свинюшкам (привет «Русагро»!) мы в шоколаде и спокойно экспортируем по миру излишки. Индюшатину тоже почти полностью импортозаместили.

Есть проблемы с крупным (КРС) и мелким рогатым скотом (МРС). Даже имея непубличный гигантский «Мираторг», мы по-прежнему зависим от импорта коровок, овечек/барашков, коз и семенного материала самцов из Европы. Но в мире навалом альтернатив.

Молочное производство/сыры

Критическая зависимость (>80%) от… Белоруссии. Выдыхаем и работаем.

Удобрения

Всё идеально, а к зиме станет ещё лучше.

Что в с/х придётся развивать быстрее

– пчеловодство;

– технологии капельного полива (Израиль не всегда будет нейтральным, продавая нам передовые оборудование и материалы);

– мелиорацию/ирригацию (особенно в жарких регионах летом – Ставропольский и Краснодарский край, Ростовская и Волгоградская область, Калмыкия, Кавказ, Крым, Приазовье, Алтай, Забайкалье и т.д.);

– агротехнику и оборудование (Ростсельмаш – дёшево и ненадёжно, а нужно скопировать «John Deer» и «Claas» – дороже, но и долговечнее);

– засунуть на каждую машину в полях технологии распознавания «Cognitive Technologies» (полная замена механизаторов и комбайнёров на беспилотники);

– ореховодство и виноградарство (очень сильно отстали во всём – площадях посадки, технике выращивания, саженцах – и очень сильно зависим от южной Европы; потенциал – всё Черноземье, Средняя полоса, Поволжье, Кавказ [в Осетии и Кабардино-Балкарии уже начали развивать орехи быстрее и больше всех], юг Сибири и Дальнего Востока);

– Теплицы (закрытый грунт)

Россия очень сильно отстаёт от среднемировых показателей по общей тепличной площади (в лидерах вся южная Европа – Греция, Италия, Испания и т.д.), зато лидирует по метражу теплиц пятого (последнего) поколения! Однако, чтобы достичь самообеспечения по огурцам, помидорам, салатам и им подобным потребуется ещё минимум 5 лет;

– как следствие, уже полностью освоили гидропонику, но чудовищно отстаём в аэропонике (выращивании в воздушной среде без использования почвы);  

– цветоводство – при должном усердии легко сможем выбить, хотя бы с рынков СНГ и Азии, голландцев. Увы, с проросшими клубнями из Колумбии придётся помучаться дольше;

– после 1960-х потеряли технологию выращивания «технической конопли» (не путать с каннабисом!), которую пора возрождать – пеньковолокно, конопляные масло, каша, мука, сиропы, БАДы, лекарства, косметика, канаты, шпагаты, верёвки, ткань/парусина и т.д.;

– рыбоводство и выращивание моллюсков (вопреки мировой тенденции, много вылавливаем и мало выращиваем – теряя в эффективности и завися от зарубежных судостроительных верфей). «Русская Аквакультура» не в тренде;

– грибоводство;

– комбикорма и биодобавки – ещё одно «узкое место», заводам в Европейской части России придётся резко наращивать мощности, иначе хана;

– пестициды/гербициды – поскольку семенной фонд в санкционных странах, то и по этим позициям придётся мучиться.

Также есть куча овощей и фруктов, которые у нас не растут – киви, какао-бобы (шоколад), кофе, чай, бананы, ананасы и т.д. – но в мире полно желающих завести их сюда, только плати. Также не надо забывать, например, про то самое «пальмовое масло» (да-да, его слишком зачмырили ESG-фанаты, а мировой лидер в производстве – Индонезия), которым можно без особого ущерба заменить любое другое, снизив цену, если продуктовая инфляция потребует.

В общем, весь незападный мир, включая китайский, индийский, вьетнамский и другие потребнадзоры, идёт к тому, чтобы полностью убрать шлагбаумы перед российскими агротоварами – тут-то и пойдут иксы Русагро (дальневосточный кластер почти достроен и готов к запуску).

Лесная промышленность

Занимая 1-ое место в мире по площади лесов, включая экосертифицированные, и болот (больше всего поглощающих CO₂), Россия давным-давно выполнила ESG-задачу «выбросы загрязняющих веществ ≤ поглощающей способности природы страны», МинПрироды РФ осталось только правильно всё посчитать (а также доложить Вовану Вованычу и мировому сообществу, что задание выполнили не к 2050-му, а уже), чтобы европейцы пошли лесом со своими налогами на неэкологичные товары.

Если нужно быстро нарастить ВВП, то легче всего это сделать через экспорт древесины: деревянными панелями, пиломатериалами, ДСП, фанерой, лесом-кругляком, газетной и офисной бумагой мы уже заваливаем мир. Хотя лично я за сохранение лесного богатства.

И в последнее время в СНГ стала популяризироваться посадка дерева «Павло́вния» (номер два в мире по скорости роста, после бамбука) – за 7 лет толщина ствола вырастает до диаметра 47-ми летнего клёна. Хорошо подходит для южных и влажных регионов страны, севернее есть риск обмерзания. Этот «дальневосточный борщевик» может давать до 700 кг мёда в год и используют для изготовления музыкальных инструментов, мебели, мелких поделок, разделочных досок, горных лыж и сноубордов, ракеток для настольного тенниса и т.д.

Следите за непубличными «Сегежей» (АФК Система), «Свезой» (под санкциями, пока де-юре и де-факто контролируется Мордашовым) и группой «Илим» (Захара Смушкина).

Транспорт

Секрет удалённости распределительных центров и складов Магнита, Пятёрочки, Ленты и других. Воткните в глобус циркуль и проведите окружность с радиусом 600 км – вы получили эффективную зону доставки грузов автомобилями. Т.е. на расстояния свыше 1.200 км лучше использовать ж/д, авиа и морской транспорт, а в перспективе и беспилотники.

Железнодорожный

Расширение Восточного полигона уже идёт полным ходом, Газпромбанк и ВТБ готовы вовсю кредитовать РЖД, а Авдолян начал строить БАМ-3. Вопросы вызывают планы электрификации Транссиба/Бама и всей сетки РЖД.

Обходной проект «Один пояс – один путь» точно полностью не заменит по эффективности коридор «Европа-Китай» через Россию, так что ждём конец спецоперации. Плюс в коридоре «Север – Юг» (Россия – Азербайджан – Иран: Астара — Решт — Казвин) осталось достроить 127 км в Иране – и российские товары станут добираться до полуострова Индостан в разы быстрее.

Плюс Армения, чтобы окончательно не распрощаться с Нагорным Карабахом, обязана как можно быстрее открыть ж/д проход «РФ – Азербайджан – Армения – Турция», а там и Ирак с Ближним Востоком автоматически становятся ещё ближе.

Также перспективы открывают продолжение Северного Широтного Хода, строительство моста через Лену к Якутску и моста/туннеля на Сахалин, где как раз есть ещё минимум три незамерзающих порта и уже перешита колея на общероссийские 1520 мм.

Уверен, теперь все понимают бессмысленность траты триллиона рублей на высоко-скоростные магистрали (Москва – Питер, Москва – Казань и т.д.) без чётких гарантий их наполнения пассажирами и грузами, сейчас не до них.

Речной, морской, океанский

Росатом продолжает развивать самый большой ледокольный флот в мире (чему очень рад Новатэк), но, помимо Северного морского пути, есть куча задач.

У нас очень плохо простроены «связки» в местах пересечения ж/д, автодорог, берегов рек/озёр/морей, аэропортов. Тут просто Клондайк для строителей (Мостотрест?!) и дноуглубителей.

Если заработают оба ж/д коридора «Европа – Китай» (Запад – Восток) и «Север – Юг» автоматически появляется потенциал у строительства второго Волго-Дона: из Каспия в Чёрное море.

И придётся клонировать Совкомфлот, потому что греческие, мальтийские и либерийские суда не смогут вечно «прикрывать» нас от эмбарго, да и за отключения транспондеров в море мы платим покупателям нашего сырья слишком большие скидки. Привет заводу «Звезда» Роснефти на Дальнем Востоке.

Трубопроводный

У Транснефти нет выбора – придётся строить ВСТО-2 и окормлять Китай/Азию. И у Газпрома его тоже нет – газификация всей Руси и Сила Сибири-2 неизбежны.

Авиационный и Вертолётный

Ждут мучительные перестройки и поддержка в виде госзаказа. Прощай, Ютэйр, а Аэрофлоту придётся молиться на окончание спецоперации и открытие неба для пролёта, хотя бы над Россией, за что он получал просто так $200 млн. в год ещё с советских времён.

Автодорожный

Я его не любил и до февраля, так что плакать о нём не надо. Если с продукцией Автоваза станет совсем плохо, всегда можно по примеру 90-х и нынешней Украины обнулить ввозные пошлины и сюда пригонят всё нужное. Ну а для грузовиков есть ГАЗ, КАМАЗ и белорусский МАЗ.

Делать ставку на электробусы НЕФАЗа не советую, в ближайшее время не до них. А вот недавно открытый автомобильный мост в Китай «Благовещенск – Хэйхэ» – громадный плюс в нашу карму.

Космический

Интересно, сколько в России осталось живых фанатов Virgin Galactic?! Где же покупатели ракетной котировки, заспамившие все форумы инвесторов два года назад? С 25.06.21 это бесконечная спираль вниз, тема полностью протухла.

Порты

Только без паники

Арктика

Создание Мурманского транспортного узла РЖД + ВТБ + ГТЛК + Михельсон хотели закончить в 2023-м, но санкции нагадили – генподрядчик ThyssenKrupp в ахтунге. В итоге сроки окончания строительства угольного терминала «Лавна» сдвинулись вправо (среди сосущих лапу грузоотправителей ВЭБ, Кузбассразрезуголь, СДС и Троценко).

Также встаёт вопрос по Новатэк-овскому терминалу «Утренний» (отдельный порт на противоположном от Сабетты берегу Обской губы) – точно ли его запустят в 2024-м? А это как раз зависит от Михельсона, который не сомневается в успешном запуске  «Арктик СПГ-2», для которого через терминал будут идти вспомогательные грузы и отгрузка СПГ плавучими модулями.

В трёхстах километрах от Саббеты ГазпромНефть развивает терминал «Ворота Арктики» для отгрузки нефти Новопортовского месторождения. Запущен в 2016-м, но на максимум выйдет в 2030-м.

Смотрим на Дудинку – видим домашний порт НорНикеля, на который Потанина наконец-то заставили тратить CapEx.

Севернее компания «Северная звезда» (дочка «АЭОН» Романа Троценко) начала развивать речной порт «Енисей» – электростанции, горнообогатительная фабрика и т.д.

Ещё севернее порт Диксон – в прошлом году Роснефть запустила строительство нефтеналивного порта («Восток Ойл»).

Ну а для вывоза обогащённой медной руды с Баимской группы месторождений на Чукотке казахской «Каз Минералс» предстоит построить новый порт на мысе Наглёйнгын.

Ключевой фактор для нашей Арктики – развитие Северного морского пути (СМП), которое поручено Росатому и который не был замечен в срыве госпланов. Поэтому за Роснефть, ГазпромНефть и Новатэк можно не переживать.

Балтика (Высоцк, Приморск, Санкт-Петербург, Усть-Луга)

Благодаря Литве, признавшей Тайвань, и санкциям ЕС против России, для ж/д коридора «Европа – Китай» Прибалтику можно смело вычёркивать. Также встаёт вопрос по проекту Балтийского СПГ Газпрома: уже понятно, что достроить Амурский ГПЗ важнее, а при текущих вводных смысла множить CapEx ещё и на этот завод нет. Тем не менее строительный городок уже наполнен рабочими.

Ключевое направление – Усть-Луга: выбора нет, здесь уже обязаны достроить многофункциональный комплекс – зерновой и угольный терминалы, удобрения, а также сортировочную станцию со всеми подъездами. Узкое место – зависимость от оборудования и ПО Siemens, поэтому так интересно наблюдать за метаниями немцев, которые обязаны отремонтировать оборудование для компрессорных станций Газпрома на канадском заводе. По идее прибыль важнее чужих принципов.

Каспий

Теперь всё упирается в Иран, который согласен на любое сотрудничество. В самом Иране для России интересны цемент, завод по производству турбин Siemens, некоторые руды и фрукты/овощи, но главное – выход в Ормузкий пролив и далее на Индию, Африку и Азию.

Азово-Черноморский бассейн

Фанатам НМТП и НКХП отныне придётся следить не только за скоростью развития Таманского морского порта, но и, как минимум, за будущим Мариуполя и Бердянска.

Дальний Восток

Надо быть идиотом, чтобы не увидеть здесь будущий рост – отныне Китай и остальная Азия будут для нас окном в мир. Ванино, Мечел, ДВМП, Трансконтейнер, Глобалтранс, FESCO, ЯТЭК, Роснефть/Звезда…

Энергетика

Представьте, что новый финансовый кризис завтра уничтожит все фондовые рынки, хедж-фонды, банки, страховые, долги, деньги, санкции, преференции и т.д. Какой тогда будет табель о рангах стран? Интуиция Вас не подведёт

Помимо Китая, двадцать первый век будут определять интересы Индии и Индонезии, Ирана и Турции, Бразилии и Мексики, России и Саудовской Аравии. Вот куда СПБ Бирже надо в первую очередь давать доступ россиянам.

Электроэнергетика

Ключевые вызовы для Единой энергетической системы (ЕЭС) России: 

1. Присоединить системы Якутии, Чукотки и Камчатки (сейчас всё синхронизируется через вставки постоянного тока), а это упирается в количество якорных потребителей.

2. Увеличить количество и мощность вставок с Китаем – дополнительная перспектива для гидроэнергетики.

3. Электрификация всей ж/д инфраструктуры, а не только Транссиба и Бама.

4. Восстановить объединённую энергосистему Центральной Азии СССР, присоединив уже отдельные системы (Узбекистана, Таджикистана, Туркменистана, Кыргызстана и Казахстана).

5. Присоединить системы Азербайджана и Ирана, которые уже на это согласны.

6. После окончания спецоперации восстановить экспорт в Прибалтику и Скандинавию.

Вкуснейшая перспектива – создать бесконечную модель: пока одна часть страны спит, станции качают энергию в бодрствующую или соседям, а потом наоборот.

Однако, последние планы МинЭнерго РФ – снизить резерв мощности страны на 14 ГВт, тем самым понизив тарифы для населения, – вызывают полное отторжение у энергокомпаний, не желающих терять прибыль.

Гидроэнергетика

1. На том же Дальнем Востоке можно построить до 20-ти новых ГЭС, как для себя, так и для Китая.

2. Новые ГЭС на каскаде сибирских рек также могут прибавить минимум 8 ГВт.

3.  Пенжинская приливная электростанция на Камчатке может подарить ЕЭС России в утренний и вечерний пики до 128 ГВт.

Если Россети и Русгидро продавят хоть что-то в Правительстве, их ждёт офигенный CapEx и минимальные дивиденды.

Атомная энергетика

К сожалению, Росатом не публичен, поэтому нам недоступны очень многие его успехи, а присосаться есть к чему:

– наши технологии центрифужного обогащения урана и переработки отработавшего ядерного топлива являются наиболее эффективными в мире;

– реакторы на быстрых нейтронах;

– технологии безопасности АЭС;

– строительство АЭС за рубежом, включая в Китае – тема настолько интересна, что Казатомпром хочется купить по любым нынешним ценам;

– замкнутый ядерный цикл или промежуточные успешные наработки;

– атомоходы для СМП;

– оборудование и разработки дочерних НИИ и КБ для газовой промышленности (да-да, Газпром и Новатек прямо сейчас решают, а не послать ли им Linde лесом, просто стыря у немцев все патенты), мусоросжигательных и мусороперерабатывающих заводов, ВПК и т.д.

В качестве заметки на полях – Запорожская АЭС уже под нашим контролем, т.е. уже -20% всей мощности Украины, а зима всё ближе.

Угольная и нефтяная промышленность

До конца санкций выбора нет – всё на Китай/Индию/Азию, плюс серые схемы.

Картина стала зеркальной – сначала интересна Роснефть, потом ГазпромНефть, а в конце Лукойл. Остальные (Татнефть, Башнефть, Сургутнефтегаз, Русснефть…) на любителя.

Газовая промышленность

Газпром даже с нынешними высокими ценами будет вынужден влезать в долги, чтобы выполнить все поручения Путина – от достройки Амурского ГПЗ и Силы Сибири-2 до газификации РФ и Балтийского СПГ. Если Вы очаровались его высокими дивидендами в этом году, не плачьте, когда сырьевой цикл пойдёт вниз.

Для Новатэка задача №1 – достроить все три линии «Арктик СПГ-2» и тут поднагадили даже китайцы: пять их инженерно-сервисных компаний отказались выполнить работы до конца, испугавшись «вторичных санкций» (хотя пока американцы такую дичь ни разу не применяли).

И прямо сейчас немецкая «Linde» и американская «Air Products and Chemicals» решают, что важнее – санкции или прибыль. Немцы хотят замутить выделение российской дочки в стороннее юр.лицо, американцы – молчат в нокдауне. Если схематоз не заработает, у наших газовиков многие перспективные проекты «сдвинутся вправо» на графиках реализации.

Нефтепереработка и нефтехимия

Иркутская нефтяная компания уже на той стадии, когда «Иркутский завод полимеров» в Усть-Куте дешевле завершить и запустить, чем останавливать и закрывать. А задачи СИБУРа достроить на НКНХ новый комплекс по производству этилена «ЭП-600» и Амурский ГХК санкции затормозили, но не остановили.

Телекоммуникации и микропроцессоры

Отныне мы зависим от Китая (Huawei, ZTE, Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) и прочих тамошних вендоров), а также серого импорта. «Байкалы» и «Эльбрусы», как оказалось, тоже собирали на Тайване.

Внедрение 5G зависло минимум до 2024-го, в Ростелекоме сейчас авралы, но про это даже не думают.

IT-технологии

Россияне прошли школу выживания 90-х, поэтому запреты Microsoft и остальных смешны.

Для обычных граждан есть торрент-трекеры и торрент-сайты, а для компаний тем более всё стало легче. Любое ПО – набор байтов и алгоритмов, легко поддающихся полному копированию. А, учитывая навыки наших программистов, отставание в этой сфере нивелируется за несколько дней, необходимых для удаления «лишних строк контроля» в коде.

Поставщики ПО отказались обслуживать Северсталь через 20 минут после объявления о санкциях?! Значит, их ПО будет работать без оплаты. Даже в Иране создали местные Netflix, VK, Telegram и т.д.

Так что за свои компьютеры, смартфоны, сервисы Яндекса, VK, Озона и остальных можете не волноваться.

Спутниковая и морская навигация

Благодаря ГЛОНАСС и продукции компании «Транзас», мы в числе мировых лидеров по созданию электронных карт, навигационных систем, прогнозов погоды и т.д. Спим спокойно.

ВПК и геополитика

Шансов на равноправный мирный договор у Украины становится всё меньше, а полное фиаско всё ближе (особенно интересно будет увидеть уничтожение всех украинских электростанций накануне зимы), поэтому мир вне США и их вассалов будет смотреть на нашу продукцию с завистью, да и на американскую тоже.

Жду новых заказов из Ирана, Индии и не только.

Очень похоже, мы зайдём в Африку ещё глубже, а французам там точно ловить уже нечего.

Ещё хочется, чтобы наши негласно помогли Северной Ирландии и Шотландии с отделением от Великобритании, а Каталонии и Басконии от Испании (Европа заслужила повторение ада 1929-45). Искренне желаю всем европейцам самых холодных зим и жаркого лета.

Возможные проблемы

Фатальных проблем из-за санкций вообще не вижу, но хочу перечислить важные риски:

1. Отключение всех наших банков от SWIFT – придётся работать «по старинке», как в 90-е (передавать информацию о платежах через e-mail, телетай и т.п.), постепенно подключая лояльных иностранцев к системе переводов ЦБ.

2. Эмбарго ЕС на поставки газа или ускоренный отказ от них – маловероятно и самоубийственно для европейцев же.

3. Сырьевой цикл пойдёт вниз – при нынешней инфляции в мире и скорой зиме не так страшен.

4. Мировой финансовый кризис – после санкционного заборостроения внутри России пройдёт легче, чем в остальном мире, но тряхнёт всех, включая Китай и Индию.

5. Новые валютные шоки – гонконгский доллар жёстко привязан к доллару, рубль, юань и бразильский реал выгодны правительствам при постоянной слабой девальвации, стабильные швейцарский франк и сингапурский доллар доступны только через зарубежных брокеров.

6. Новое участие в горячем конфликте – ничтожно вероятно. Мы и так присутствуем прямо или опосредованно в ЦАР, Сирии, Ливии, Нагорном Карабахе и Украине. Уверен, после спецоперации точно будет пауза на несколько лет.

Вывод

Я написал всё это без розовых очков и соплей, чтобы перейти к следующей проблематике – а где в этом всём Китай? К чему именно дадут доступ СПБ Биржа и наши брокеры на Гонконгской бирже? И не будет ли повтора инфраструктурных рисков с очередными «заморозками» активов?

Продолжение следует…

Искренне Ваш, Алексей Смирнов