Как выбрать страну для инвестиций?

К сожалению, российские рынки акций и облигаций не подходят для создания диверсифицированного портфеля инвестиций: очень мало эмитентов, многие отрасли практически не представлены, некоторых возможностей вообще нет. По тем же причинам, оперируя только на российском рынке очень сложно получить высокую долгосрочную доходность с приемлемыми рисками.

Поэтому одним из ключевых этапов формирования инвестиционного портфеля, является выбор стран в которые они будут осуществляться (с другими этапами можно ознакомиться в статье Как составить портфель инвестиций?). Слава богу, в современном мире очень легко инвестировать практически в любые торгуемые на бирже активы любых стран, достаточно обратиться к любому крупному российскому или иностранному брокеру.

Остается задача выбрать страны для инвестиций, чтобы снизить свои риски и повысить доходность, а для этого нужно учесть 3 желания инвестора:

1. Желание совершать выгодные сделки
2. Желание снизить риски
3. Желание вкладываться в свое страну

Эти желания не противоречат друг другу, наоборот грамотное распределение средств между российскими и иностранными акциями, облигациями, недвижимостью и прочими активами позволяет осуществить их одновременно. Я выделяю 7 пунктов для выбора стран, комбинируя которые можно сместить фокус в сторону большей доходности или меньших рисков:

Подробно остановимся на каждом из перечисленных пунктов.

1. Чтобы заработать выбирайте страны с хорошими перспективами

Не все страны равны и не у всех из них одинаковые перспективы. Поэтому у частного инвестора есть возможность определить наиболее интересные страны в которых в дальнейшем уже искать интересные возможности. Сделать это довольно просто:

1. Оцените демографическую картину в стране. В экономиках основанных на потреблении его пик приходиться на возраст от 40 до 50 лет.  По одному этому фактору можно выбрать страны в которых скоро будет бум – а именно рост ВВП будет больше прогнозного, аналитики пересчитают свои модели и потом потекут инвестиционные деньги. В этот момент, нужно будет продавать.
2. Оцените основные факторы влияющие на рост в стране:
   • Отношение расходов на заработные платы к продуктивности (чем ниже тем лучше)
   • Норму сбережений населения
   • Образованность
   • Уровень коррупции и власти закона
   • Монетарная политика и уровень долга

Исходя из этих показателей привожу список крупных стран, которые будут развиваться лучше всего (в порядке убывания): Индия, Мексика, Турция. Я исключил из списка Китай и Корею по демографическим причинам. Кстати Россия тоже будет себя неплохо чувствовать. 

Более подробно о факторах влияющих на экономический успех стран можно прочитать в книге Рэя Далио How the economic machine works, глава The Formula of Economic Success. Учтите, что Далио не смотрит на демографический фактор, а это необходимо, если оценивать инвестиции со сроком на ближайшие нескольких лет.

2. Чтобы заработать выбирайте страны с интересными Вам эмитентами

Если Вам подходит способ инвестирования от эмитента (например, Вы хорошо разбираетесь в какой-то отрасли и знаете кто будет победителем в конкурентной борьбе в ближайшие годы или просто хотите стать совладельцом какой-то компании вроде Google), то скорее всего российский рынок для Вас будет очень узок – на нем не представлены большинство отраслей и известных нам компаний.

Кроме того, даже если Вы захотите купить акции таких российских компаний как X5 Retail Group, O’key или Евраз, то Вам придется делать это также на зарубежной бирже – на ММВБ или РТС они не торгуются. Многие российские компании входят в состав больших транснациональных компаний (например, Калина-Uniliver, Вимм-Билль-Данн – PepsiCo) и чтобы поучаствовать в их прибыли придется брать акции их материнских компаний на биржах Лондона и Нью-Йорка.

3. Чтобы заработать вкладывайте в страны в экстремальных ситуациях

Рынки стран попавших в экстремальные ситуации (stressed situations) порой открывают просто поразительные возможности заработка для смелого частного инвестора. Из последних примеров:

1. Греция – рынки акций и облигаций из-за долговых проблем сначала рухнули приблизительно в 5 раз, а потом выросли в 2-3 раза. Проблемы Греции были во всех новостях и у инвесторов было полгода, чтобы подумать и вложиться в акции Греции по низким ценам. Дополнительно стоит отметить, что из-за паники снизилась стоимость всех греческих компаний, в том числе тех которые без особых проблем пережили бы дефолт страны.

2. Россия и Крым – произошла эмоциональная продажа акций при практически не изменившейся фундаментальной картине. С середины февраля к середине марта упали цены на акции таких классных компаний как Сбербанк (с 95 до 70 руб.), ММК (с 7 до 4.5 руб.), ЭОН Россия (с 2.5 до 2.0 руб.), НЛМК (с 52 до 40 руб.), Магнит (с 8750 до 7500 руб.) и многих других. Уже сейчас (на начало апреля), они частично отыграли свое падение.

4. Чтобы заработать инвестируйте в свою страну

Инвестиции в родную страну не только патриотичны, но и прибыльны по 2 причинам:

1. Никто из иностранцев не сможет лучше Вас оценить конкурентные преимущества Сбербанка или Магнита, также как и мы при всем усилиях можем ошибиться в оценке Wal-Mart или Wells Fargo.

2. Иностранцы (как и мы) следуют за модой, а мода – особа переменчивая. Для любого здравомыслящего россиянина в 2007 году было понятно, что наш рынок перекуплен (слишком дорого стоит), а сейчас в 2014 понятно, что перепродан (слишком дешево стоит). Можно хорошо заработать на таких отклонениях.

5. Чтобы не потерять инвестируйте в разные страны с развитой защитой прав инвестора и сильными валютами

Экономика России очень зависит от цен на нефть и газ (76% нашего экспорта в 2013 г.) и поэтому рубль может быть очень волатильным. Кроме того, у России только чуть больше 20 лет капиталистической истории и пока еще не устаканились многие механизмы по защите прав инвестора. Добавляя в свой инвестиционный портфель иностранные облигации и акции Вы себя страхуете. А если суммы крупные, то можно получить и инвестиционный вид на жительство – паспорт ЕС или США гораздо удобнее российского для путешествий.

6. Чтобы заработать и не потерять  инвестируйте те страны в которых есть нужные Вам классы активов

Рынки валютных иностранных облигаций, сырьевых товаров или недвижимости для частного инвестора через нашу биржу недоступны.

Простой пример, у Вас есть 10 тыс. $ и Вы хотите вложиться в недвижимость и получать рентный доход. На приличное жилье в нормальном городе этих денег не хватит даже на 1 первый взнос в ипотеку. Но есть выход – можно купить акции REIT (фонда инвестирующего и управляющего недвижимостью): получать рентный доход, иметь возможность в любой момент продать свои акции и не тратить силы и время на ремонт и администрирование. Хороший REIT дает около 5% годовых в валюте, что сопостовимо с арендным доходом от недвижимости в Москве.

Так, что пользуйтесь зарубежными площадками и покупайте иностранные облигации, REIT, warrants, сырье, металлы и валюты.

7. Чтобы заработать и не потерять инвестируйте те страны в которых есть нужные Вам сектора

В мировой экономике правит бал разделение труда между странами: Китайская всемирная фабрика, Германский автозавод, Силиконовая долина США, Швейцарские банки, список можно продолжать очень долго. Практически у любой развитой страны есть некоторые области в которых она занимает ведущие позиции.

Если Вы хотите инвестировать в нефть и газ или металлургию, то российского рынка Вам может хватить (хотя возможно Вы захотите купить акции таких компаний как Exxon Mobil или Posco), но если Вы верите в перспективы других отраслей, будь то автомобилестроение, здравоохранение, пищевая промышленность или высокие технологии, то в России Вы ничего купить не сможете.

В общем рекомендую не зацикливаться на российских рынках и пользоваться глобальными возможностями для увеличения дохода и снижения рисков

Также для тех, кто хочет знать больше у нас есть платная подписка.