Доходность и риск акций: миф о лучших инвестициях

Большинство акций приносят убытки. И это действительно так, поэтому забудьте мантру гуру инвестиционной индустрии: “покупайте акции и держите их вечно”. Просто игнорируйте медиа и постоянный информационный шум: индекс вырос! индекс упал! черный понедельник! – эмоции не помогут заработать. Оставайтесь спокойными и анализируйте данные и не подавайтесь на маркетинговые ходы.

Настоящий риск инвестиций в акции

Давайте посмотрим на факты. Компания Blackstar Funds изучила все 8 054 акции из входивших в американский широкий индекс Russell 3000 и их результаты с 1983 по 2007 – периода длиннейшего бычьего рынка в США. За этот период Russell 3000, который кстати составляет 98% ликвидности в США, вырос в 9 раз, но:

• 2 из 5 акций понесли убытки, при этом половина потеряла больше 75% стоимости
• 3 из 4 акций отстали от индекса
• только небольшое количество акций существенно обошло соперников и благодаря им и вырос индекс

Можно проделать подобное исследование по российским акциям, но мне кажется результаты будут похожи.

Ок, пусть ставки против нас, но предположим мы можем выбирать только победителей. И даже в этом случае, скорее всего мы потеряем, потому что человеческая природа несовместима с рынком.

Инвесторы ведут себя как люди. Пик частных инвестиций пришелся на 2007 год, как раз до падения 2008 и после роста с 2002 года – что это значит? Например, есть фонд CGM(США) который имел  доходность с 2000 по 2010 год в 18% в годовом исчислении и это не смотря на падения 2001 и 2008 годов (вы только подумайте рынок за 10 лет снизился на 20% хотя и без учета дивидендов, а они выросли в 1.18^10 = 5.2 раза). Самое же смешное, средний инвестор в этот фонд терял по 11% в год из-за того, что вкладывался в плохие моменты для вложений и выводил в хорошие.

Тогда можно попробовать вкладываться равномерно, равными суммами в течение долгих лет? Этот метод называется dollar-cost averaging. Но…

Равномерные вложения в акции также не работают на практике

Хотя доходы и сбережения увеличиваются вместе с годами, но с возрастом уменьшается количество лет доступных для вложений. И если  вкладываться равномерно, без оглядки на большую картину (как ее увидеть в статье про циклы Кондратьева), то только фортуна будет определять принесут ли вложения отдачу. Во суровые времена доходы и сбережения с годами могут уменьшаться, особенно с учетом инфляции.

К тому же равномерные инвестиции практически невозможно осуществлять на практике из-за нашей человеческой сути. Просто задайте себе вопрос: откладываете и инвестируете ли Вы каждый месяц (!) хотя бы небольшой % дохода, неважно в какие активы? а ваши друзья и родственники?

Акции – лучшая инвестиция, если Вы можете позволить себе ждать ее возврата еще хотя бы 20 лет

На рынке США у акций за последние 130 лет не было ни одного 20 летнего периода с негативным возвратом после инфляции. НО (!):

1. это было справедливо в прошлом и может не повториться в будущем
2. это было на рынке США – самом лучшем и сильном рынке в мире в 20 веке, инвесторы на других рынках не могут похвастаться такой статистикой (у кого есть Российские акции 1915 года?)
3. 20 лет – это очень много, за это время можно воспользоваться 1000 возможностей и даже умереть

Несмотря на все вышесказанное, я считаю, что акции должны быть в любом инвестиционном портфеле и даже преобладать в нем большую часть времени, но нужно очень аккуратно выбирать момент и сами акции для инвестирования – как это сделать в статье Как составить портфель инвестиций). Просто представьте себе что Вы у Вас получается выбирать в основном акции растущие быстрее рынка (25% из общего числа), да еще в правильный момент…

PS: Если вам понравилась эта статья, то я прошу поделиться ее с теми, кому опубликованная на этом сайте информация может понравиться или показаться полезной и нажать кнопку Нравится под статьей. Это крайне важно – больше позитивной обратной связи и больше читателей = больше стимула для публикаций и, соответственно, самих публикаций.