Меню Закрыть

Куда инвестировать в 2020 и после?

Последний год-два я веду себя как заезженная пластинка. Пишу одно и тоже, говорю одно и тоже. И в портфеле практически изменений нет (если говорить про бумаги, а не про их веса, которые тактически иногда меняются). Плюс он падает (или правильно сказать минус?). Это раздражает, в голову приходят разные мысли — где и что сделано неправильно? что можно изменить? не будет ли хуже? И у меня есть подозрение, что инвесторов с похожим на мой портфель могут посещать те же сомнения. В общем настало время подумать над вопросом куда инвестировать с прицелом на 2020 год и далее. Тем более, что на эту тему появилось много интересных публикаций и информацию из них я буду без стеснения использовать.

Взгляд на рынки акций из космоса или немного макро

В приличном и уютном обществе стоимостных инвесторов стараются не говорить о макроэкономической ситуации. Об этом есть целые лекции с основной идеей, что всегда происходят какие-то страшные события, статистика пугает и пр., но этот фон нужно игнорировать, нужно просто покупать фундаментально дешевые бумаги и все будет просто шедеврально (навскидку вспоминаются лекции Питера Линча по данной теме).

И это правильные мысли — всегда можно найти недооцененные бумаги, даже на самом горячем рынке. Плюс, можно и шортануть (хотя не советую!). Тем не менее, буду дерзким и нарушу это правило по трем причинам:

  1. Оценка макроситуации нужна, если инвестируешь в развивающиеся рынки и циклические отрасли. Мой случай.
  2. Она помогает сузить поиск идей по секторам и странам, а также отсеять заранее нерабочие.
  3. Самое главное, что все стоимостные инвесторы это делают (в разной степени от «Один раз — не считается или я только для расчета ставки дисконтирования циферку возьму…» до «Виновен — теперь я макроприводный и мне это нравится»).

Перехожу от лирики к данным! Прошу обратить внимание, что в ряде графиков данные заканчиваются в 2017-18 гг, но это не сильно влияет на общую картину. Если бы влияло, я бы эти графики не использовал.

Итак, рынки акций Европы, Азии и развивающихся стран отстают от американского в своем росте за последние годы:

S&P500 против MSCI Asia, Europe и EM — полная доходность (с учетом реинвестирования дивидендов)

Цифры кроме S&P500 довольно слабые, ведь 50% за 7 лет это примерно 6% гг. Это до налогов, комиссий и прочих издержек, которые легко могут свести эти 6% к 3-4%. Что лишь чуть покрывает инфляцию (если верить официальным данным по ней).

Данный цикл в силе с 2008 года для рынков развитых стран против США:

Доходность акций США против акций развитых стран без учета Японии

Также рынок США был сильнее рынков развивающихся стран в большей части:

Доходность акций США против акций развивающихся рынков

Причиной данного феномена является более устойчивый рост прибылей американских компаний:

Рост прибыли компаний по рынкам США,

Но не только рост прибылей. Относительные оценки (мультипликаторы) также растут:

Мультипликатор P/E (с поправкой на цикличность) рынков акций

В результате акции США сейчас в самой дорогой 5% перцентиле. Как в 1929, в момент пузыря дот-комов начала 00-х и ипотечного кризиса 2007-8 гг.:

Рынок акций США в разбивке по 5% по показателю Шиллеровский P/E

Уже страшно? А если добавить немного про глобальную тенденцию роста долга? Он растет в Китае и приближается к 300% ВВП:

Рост долга в Китае

В развивающихся странах :

Рост долга в развивающихся странах

В США растет государственный долг (особенно с учетом различных социальных обязательств) и главное корпоративный, причем в сегменте публичного долга растет быстрее долг лишь на одну ступень выше спекулятивного (BBB) :

Рост рынка корпоративных облигаций в США
Рост корпоративного долга в США относительно ВВП

Метрики тоже ухудшаются, например, долг к объему продаж :

Динамика корпоративного долга к объему продаж в США (зеленая линия)

И к EBITDA:

Динамика долга к EBITDA компаний с инвестиционным рейтингом в США

Это создает очевидные риски, например, возможно не все смогут этот долг рефинансировать (Тесла?). А рефинансировать придется много:

Объем рефинансирования долговых обязательств в ближайшие годы в США

К тому же долг, зачастую, использовался не для создания новых центров прибыли (или хотя бы псевдоприбыли в виде EBITDA), а для бай-бэков, дивидендов, разного рода финансовой инженерии, сделок private equity, M&A и т.д. В общем не самым продуктивным образом.

Добавим к этому факту, что сейчас примерно 30% долговых облигаций имеют негативную доходность к погашению и с каждым днем их доля увеличивается. Когда сломается последний оплот в виде США, на который сейчас приходится 95% облигаций с инвестиционным рейтингом с позитивной доходностью к погашению? В Германии, например, абсолютно все государственные облигации на негативной территории!

Динамика доходности государственных облигаций Германии

Зато в сегменте домохозяйств в США все относительно неплохо, если не предполагать конечно, что стоимость активов (в знаменателе) завышена?

Динамика долга домохозяйств к активам в США

В общем, акции на главном рынке мира в США крайне дороги, на рынке облигаций пузырь невиданных размеров и дальше снижать ставки будет проблематично, а о торговых войнах и прочих Брекзитах я даже писать не будут, и так все понятно. Есть о чем задуматься.

Image result for крик картина

Теперь более детально об акциях, которые росли больше всего.

Какие акции растут?

Как уже писал выше растет в последние годы рынок США и он единственный из G-20 недалеко от своего абсолютного пика:

Дата пика рынков акций стран G-20

Объясняется это большим удельным весом в рынке США горячих секторов (технологии, потребительские товары и пр.), а также восприятием этой страны и ее рынка в качестве тихой гавани.

Поэтому, спрос на бумаги компаний зашкаливает, что видно по росту объемов IPO:

Объем привлеченных средств на IPO в США в млрд. $

А также по динамике отдельных бумаг после IPO:

Динамика акций после IPO

В новой парадигме нет цены достаточно высокой, чтобы ее не заплатить! Вот, например, оценка стоимости компаний в секторе программного обеспечения:

Динамика стоимости компаний в секторе программного обеспечения к чистому денежному потоку.

Дороги и просто индексы широкого рынка в США, особенно Russell 2000, который торгуется с P/E в 43х, если брать данные GAAP за последние 12 месяцев и в котором ~35% участников просто убыточны.

А теперь о том, что дешевело.

Какие акции падают?

Можно было бы подумать, что все дорого, но это не так. Начнем с США, там так называемые стоимостные бумаги дешевеют как абсолютно, так и относительно:

Относительная оценка стоимостных акций против акций роста

Доходность стоимостных акции отстает от доходности акций роста не просто на горизонте года-двух лет, но и на более длительных (5 лет подряд, 12 лет подряд). Такое в прошлом случалось не часто:

5 летняя доходность стоимостных акций против доходности акций роста на горизонте
12 летняя доходность стоимостных акций против доходности акций роста на горизонте

Стоимостные акции также отстают от акций с низкой волатильностью (премии на максимальных уровнях):

Премия по комбинации показателей P/E, P/B и P/S низковолатильных акций против стоимостных акций
Премия по комбинации показателей P/E, P/B и P/S низковолатильных акций против стоимостных акций

Дисперсия между оценкой дорогих и дешевых акций на максимуме:

Рекордная дисперсия между дорогими и дешевыми акциями по P/E в США

Это справедливо не только для американского рынка, но и для рынков других развитых стран:

Рекордная дисперсия между дорогими и дешевыми акциями по P/E в развитых странах

При этом, ряд развивающихся стран совсем не дороги — Китай, Турция, страны латинской Америки и конечно Россия:

Рынки акций различных стран по CAPE

Низкая оценка российских акций во многом связана с низкой оценкой сырьевых компаний и нефтегазовых компаний:

Динамика ETF XOP

Это график нефтяных и газовых компаний из США, но на самом деле динамика еще более драматична. Индекс держится за счет гигантов традиционной добычи и переработки нефти вроде Exxon, а сланцевики и газовики просто порвали старые компании и выиграли соревнование по уничтожению капитала инвесторов с огромным отрывом.

Майнинговые компании также стоят раза в два дешевле чем 7 лет назад.

Динамика ETF PICK

Это тоже с учетом гигантов, а среди мелких компаний и джуниоров ситуация совсем аховая. Примерно как среди операторов морских судов или добытчиков урана:

Динамика ETF SEA
Динамика ETF URA

Само сырье тоже относительно дешево:

Есть и другие отрасли и отдельные бумаги в нокдауне — автосектор, традиционный ритейл, различные переработчики сырья и т.д. Будет ли это продолжатся и дальше?

Будущее не прошлое, а прошлое не будущее

Будет ли дорогое дорожать, а дешевое дешеветь? Ответ не настолько очевиден, насколько это может показаться. Во всяком случае, те кто отвечал на него «НЕТ» и действовал соответственно в последние годы имели возможность поработать над техниками отрешения и смирения и стать лучшими людьми (спокойными как Будда). Вот типичная выписка из письма инвестиционного фонда с многолетней историей успеха (на горизонте ~20 лет, но не в последние несколько), которая отлично отражает текущую ситуацию:

Из письма инвесторам фонда MIM

Коллеги стенают о том, что их коллекция бумаг стала еще дешевле, несмотря на их и так невероятную недооценку и надеются, что времена изменятся и рынок их вознаградит за страдания (как было в 1999).

И у них есть на это основания. Перечислю их.

Первое. Есть факт, что результаты компаний имеют свойство восстанавливаться к средним, если им дать достаточно времени, а значит компании с проблемами в один прекрасный день станут компаниями без проблем. Иллюстрация как это происходит и сколько времени занимает:

Динамика возврата показателя ROE к среднем для рынка значениям компаний с низким показателем ROE

Второе. Сопоставление с предыдущим периодом технологической трансформации с 1926 года по 1946, когда в начале процесса акции новых отраслей, акции роста (в то время радио, автомобили и пр.) показывали результаты лучше акций традиционных компаний (железные дороги, поставщики коммунальных услуг и пр.), но потом ситуация изменилась.

Динамика доходности акций роста против стоимостных акций за период 1926-46 против периода 2006-18. Из исследования OSAM

Компании из старых отраслей постепенно перенимают достижения научного прогресса и забирают себе обратно свою часть экономического пирога.

Третье. Если взять последние 40 лет, то еще не разу вложения в популярные компании, страны и сектора не давали хорошей доходности, а самым правильным было действовать наоборот и не держать в портфеле популярные бумаги:

10 компаний с самой высокой капитализацией по десятилетиям

Четвертое. Даже если будет рецессия, это не значит, что все бумаги подешевеют. Более того, в прошлом в рамках стандартной рецессии циклические бумаги (которые сейчас практически все являются стоимостными) в среднем показывали гораздо более высокую доходность чем рынок. Исключение было в 2008 г. и, на мой взгляд, связано оно было с относительно высокой оценкой циклических компаний в момент входа в кризис. Обычно же к моменту приближения рецессии все риски уже в цене бумаг и они крайне дешевы. Это и приводит к их относительно более высокой доходности.

Относительная доходность циклических компаний во время рецессий.

Пятое и последнее. Мое личное понимание мира и вероятных действий основных игроков (центральных банков и государств) в будущем. Оно практически совпадает со взглядом Рэя Далио (и я уверен, что для него это важно 😎). Он подробно, понятно и на основе глубоких исследований его постоянно излагает. В своей последней бумаге (paradigm shift) он пишет следующее – в ближайшее десятилетие он рекомендует увеличить инвесторам долю золота и реальных активов, считает что доходность таких классов активов как залевередженная недвижимость и private equity, венчурные активы (к ним можно отнести и всякие технологические компании) и акции с такими характеристиками (недвижимость с долгом, компании «будущего» и пр.) вряд ли будет хорошей. Также он считает, что сохранение средств в деньгах и облигациях также не будет безопасным (они могут дать реальную отрицательную доходность с учетом инфляции и налогов).

Причины? Очень вероятный переход государств от монетарного к фискальному стимулированию. Разговор что в этом случае будет и почему заслуживает целой книги (или хотя бы отдельной статьи). Поговорим о MMT в другой раз.

Мое видение — мой портфель

В общем, на мой взгляд, продажа порно судного дня — это глупое и вредное занятие (несмотря на то, что когда это делаешь тебя слушают и ты кажешься гораздо умнее чем на самом деле, но остается проблема, что можешь сам поверить в свой нарратив). Возможностей буквально море, пусть оно и штормовое.

Image result for funny doomsday

Перед тем как перейти к описанию своего портфеля (пусть и широкими мазками), я напоминаю всем читателям, что я не инвестиционный советник и не даю никакие рекомендации и не несу за них никакой ответственности. Я просто расскажу в какие сектора вложены мои собственные средства. Понятно, что вкладываю я их в расчете на их прирост, но могу ли я его гарантировать? Очевидно, что нет! История показала, что я с легкостью умудряюсь ошибаться и терять деньги.

Итак, мое видение, что в ближайшие несколько будет работать то, что не работало в последние годы.

Соответствующим образом составлен и мой портфель :

  • он состоит из бумаг компаний из непопулярных среди инвесторов стран (Россия, Европа, Китай, Украина и пр.)
  • из бумаг в непопулярных секторах (уран, операторы судов, уголь, нефть и газ, автосектор и пр.)
  • просто из отдельных непопулярных бумаг
  • практически все компании в нем стоят существенно ниже стоимости воспроизведения их активов (за вычетом обязательств) и многие платят высокие дивиденды.

В разбивке по странам он выглядит примерно следующим образом:

  • Россия ~30%
  • Международные компании с деятельностью во многих странах ~30%
  • Канада ~20%
  • Украина ~10%
  • Великобритания ~5%
  • США ~20% длинные позиции и ~15% короткие
  • В пределах нескольких % — Италия, Китай, Австралия

В разбивке по отраслям он выглядит примерно следующим образом:

  • Конгломераты ~15%
  • Морские перевозки ~15%
  • Уран ~15%
  • Сельское хозяйство ~10%
  • Финансовые услуги ~10%
  • 6% и менее — цветные металлы, золотодобытчики, генерация э/э, мет уголь, диверсифицированные добытчики полезных ископаемых, авиаперевозки, добыча природного газа, уголь, лизинг авиасудов, телеком, недвижимость, нефтедобыча, ритейл
  • Короткие позиции — один известный автопроизводитель и пара ETF (один с бондами с отрицательной доходностью, другой широкого рынка).

Всего позиций порядка 30-35, при этом топовые существенно больше малых позиций.

Если у вас похожий портфель, то лучше всего его динамику и ваше и мое настроение может выразить эта картинка:

Он также как легендарный Бройлер 747 падает ~351 серию (то есть торговую сессию). А настроение колеблется между паникой (как у второго пилота) и приступами полной потери страха и сумасшедшего черного юмора (как у капитана).

Разрыв между рыночной стоимостью акций и стоимостью реального бизнеса компаний в портфеле продолжает увеличиваться. По моей оценке, конечно. Большинство из компаний в моем портфеле пользуются этой ситуацией для создания долгосрочной ценности для акционеров путем выкупа недооценённых акций с рынка. Увеличивают программы бай бэка (Teck, Aercap, Arch Coal, Diana Shipping и другие) или инициирует их (Elevate, Alliance Resources, Contura).

В июле и августе ряд компаний отчитались – отчеты были в рамках ожиданий, либо превзошли их.  При этом акции зачастую не отреагировали на это (то есть реакция была краткосрочная – взлет в верх, а потом плавное снижение до доотчетного уровня). Таким образом компании в моем портфеле стали еще дешевле и апсайд еще выше. Были и просто ошибочные реакции. Примеры:

  • Отчет Spirit Airline – рекордная прибыль $1.69 на акцию против $1.11 годом ранее, причем рост связан с ростом выручки (+15%) и операционной прибыли(+46%). Но в одном издании (Marketwatch) кто-то опечатался и опубликовал новость, что у компании не рекордная прибыль, а рекордный убыток в -$1.69. Новость перепечатали другие издания. Акция рухнула на 20% (рынком в США правят алго фонды), после чего было лишь небольшое восстановление. Теперь эта растущая по 15% ежегодно компания стоит менее 8 прибылей против ~15 в среднем за последние годы.
  • Elevate Credit отчитался о почти 2 кратном росте прибыли против прошлого года и подтвердил прогноз по прибыли до конца года. Акции практически не отреагировали (был небольшой рост, потом возврат к значениям до этого). В результате компания будет стоить порядка ~7-8 прибылей по результатам года и эта прибыль продолжает расти. При этом компания стоит в 2 раза дешевле чем год назад.
  • Tesla в очередной раз показала убыток, бумаги упали на 15%, но с тех пор практически восстановились. И это несмотря на то, что компания продолжает снижать цены на свои автомобили (а они и со старыми ценами были структурно убыточными).

Я могу продолжать и продолжать. Причины этой ситуации, помимо торговых войн и прочих страхов и ужасов я вижу в том, что сегодня оборот в акциях на площадках в США на 60% формируется пассивными фондами, 20-30% алгоритмическими фондами и только 10-20% активными фондами (важно понимать, что на этих площадках торгуются многие акции не американских компаний). По другим странам информации я не видел, но думаю тенденции везде одинаковые. Результат – движения в бумагах крайне сильные, связаны с потоками ликвидности в фондах, а не с фундаментальными изменениями в бизнесе компаний. Зачастую цена той или иной бумаги может в рамках одного квартала увеличится в 2 раза потом упасть в 2 раза и это вообще без новостей.

Все это приводит к тому, что так называемые momentum стратегии работают лучше всего. По пассивным фондам по причинам связанным с психологией толпы, а по алгоритмам, т.к. они настраиваются на прибыльные стратегии последнего времени. Результат — покупается то, что растет, продается, то что падает.

Я рассчитываю, что так будет не всегда.

Готов обсудить тему в комментариях.

PS: Если вам понравилась эта статья, то я прошу поделиться ее с теми, кому опубликованная на этом сайте информация может понравиться или показаться полезной и нажать кнопку Нравится под статьей. Это крайне важно – больше позитивной обратной связи и больше читателей = больше стимула для публикаций и, соответственно, самих публикаций.

Куда инвестировать в 2020 и после? by

45
Отправить ответ

avatar
15 Ответы по цепочке
30 Ответы по цепочке
0 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
26 Авторы комментариев
ааааааAlanPayneВладиславsergswisssergswiss Авторы недавних комментариев
  Подписаться  
новые старые популярные
Сообщать о
Радмир
Гость
Радмир

Владислав, спасибо за обзор.
Можно Вас попросить привести несколько примеров из своего портфеля по каждой из категорий:
Конгломераты ~15%
Морские перевозки ~15%
Уран ~15%
Сельское хозяйство ~10%
Финансовые услуги ~10%
6% и менее.
Буду признателен.

Денис Каряка
Гость
Денис Каряка

Большое спасибо! Как я с вами согласен, особенно последние абзацы на счёт пассивных фондов очень импонируют.

Максим Баффетович
Гость
Максим Баффетович

Баффетт недавно посмотрел отчеты компаний РФ и намекнул мне, что Тинькофф — лучшая акция на 5 лет.
Новая бизнес модель, супер-менедмент, агрессивный рост выручки и прибыли.
Что думаете о этой компании, Владислав?

Sergey RCG
Гость
Sergey RCG

Спасибо Владислав! А можешь скинуть ссылку на ресурс с картой (Рынки акций различных стран по CAPE).

Павел Кудряшов
Участник

Думаю, что несмотря на то, что индексные фонды растут, активных еще более, чем достаточно, чтобы устанавливать цены. Вот тут хорошо написано: http://www.philosophicaleconomics.com/2016/05/passiveactive/ и http://www.philosophicaleconomics.com/2016/05/passive/
Моментуму вовсе не так хорошо последние 2 года, очень серьезные распилы по многим стратегиям, раньше он работал намного лучше (это если брать долгосрочные стратегии с историей хотя бы с 70го года, а те, которые overfitt-ились на последних 3 годах и идеально входят, смоет при смене характера рынка)

sergswiss
Гость
sergswiss

Владимир привет. не писал долго. Я тоже начитавшись Рея Курцвейла и различных прогнозистов будущего , частично ребалансировал портфель .
1 Добавил графен (элемент будущего) который с каждым годом будет набирать обороты.
2 Фарма большая и малая (есть даже кто уже на 3д принтерах органы стал печатать)
3 Серебро графит и золото — джуниоры
4 Кибер спорт
5 Оставил и старые идеи — кобальт, ваннадий , литий и никель

Илья
Гость
Илья

Владислав, спасибо за статью!
Со многим согласен, на рынке действительно куча перекосов, которые, вероятно, рано или поздно как минимум частично сгладятся.

Несколько комментариев:
— P/E — бесполезный показатель для оценки технологических компаний по куче причин, как минимум потому что расходы, которые считаются капексом в большинстве бизнесов, в отчетности IT-компаний засовывается в R&D и даже Sales&Marketing. Есть куча компаний, которые никогда не выходили даже в плюс по EBITDA, но при этом стабильно генерируют огромный положительный FCF. Плюс обычно в IT вместо долга горы кэша на балансе. Поэтому график P/E американского рынка/секторов очень сильно искажает реальную картину и бесполезен для анализа, лучше брать EV/FCF. И делать поправку на то, что компании, растущие на 30-40-50+% должны стоить намного дороже, чем растущие на 3-4-5%. Но даже с этими корректировками, естественно, многие технологические компании сейчас объективно очень сильно перекуплены.

— Очень многие value истории по факту с большой вероятностью будут value traps (тот же традиционный ритейл, особенно торговые центры, которые закрываются пачками и переоборудуются под склады Amazon, и я крайне сомневаюсь, что в этом процессе будет разворот). Можно посмотреть на вес железных дорог в американских индексах в 1919 и 2019 — готов поспорить, что mean reversion никогда не будет, когда новые технологии приходят, старые сжимаются/уходят навсегда. И с учетом того, что с каждым годом технологии развиваются все быстрее (и люди всегда недооценивают масштаб этих изменений, потому что человеческий мозг эволюционно мыслит линейно, а не экспоненциально), все больше традиционных бизнесов будет банкротиться, особенно если они будут продолжать байбеки в долг, скупая свои «недооцененные» акции. «Старый value» объективно должен торговаться с приличным дисконтом к «новому growth», вопрос лишь в том, что сейчас этот дисконт, местами, вероятно стал больше, чем должен быть.

Это все не отменяет тезисов из статьи, но готов поспорить, что на любом достаточно длинном временном горизонте (10+ лет условно) сбалансированный value+growth портфель обыграет «недооцененный» value и иметь нулевую аллокацию на технологический сектор (даже по текущим ценам) — одна из самых больших ошибок, которую можно сделать при формировании портфеля. Даже Баффет уже купил Amazon 🙂

Дмитрий
Гость
Дмитрий

Всех приветствую!
Илья, есть ли у вас какой-нибудь ресурс, блог, или может портфель ведёте где? Интересно было бы взглянуть. Ваш коммент сделал эту статью, да простит меня Владислав. Во многом придерживаюсь такого же подхода, в том числе баланса value+growth.

Рустам
Гость
Рустам

Спасибо, Владислав! Несколько соображений:
1.»Очень вероятный переход государств от монетарного к фискальному стимулированию» — согласен, монетарные уже не помогают. Но фискальная стимулирующая может еще сильнее завести в тупик, из которого будет возможен единственный выход сжечь диспропорции долга через одномоментную девальвацию. Думаю, что это станет точкой восстановления стоимостных историй и сырьевого рынка, а также обрушения историй роста. Пузырь в сырье не за горами.
2. Пассивные индексные фонды — пузырь уже надут?! Думаю, что уже очень близко, может 1-1,5 года. Возможно завтра) Но будет очень резкое движение, несомненно. Разочарование в сырье достигло апогея)
«В последние годы на рынок акций вылилось огромное количество денег, львиная доля которых осела в фондах пассивного инвестирования, вроде, индексных, биржевых (ETF) и взаимных фондов. Ситуация вокруг этих инструментов очень напоминает то, что происходило с CDO (обеспеченные долговые обязательства) накануне краха рынка 2008 года, рассказал в интервью Bloomberg Майкл Берри, который удачно предсказал кризис ипотечного субстандартного кредитования, заработал на нем состояние и впоследствии стал одним из главных героев книги и снятого по ней фильма «Игра на понижение»
http://www.profinance.ru/news/2019/09/05/bub3-rynok-aktsij-rukhnet-i-vot-kak-eto-proizojdet.html?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop&utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2Fnews

Дмитрий
Гость
Дмитрий

Владислав,

Интересный подход, мало веры у людей в подобные активы осталось. Большинство похоже предпочитает «играть» на моментуме…
Если решишь собрать свой фонд — пиши, буду кандидатом в аналитики!)

ШушкиШаши
Гость
ШушкиШаши

Влад, сейчас появилась еще один риск в виде государства рассийского — они начали смотреть на зарубежных брокеров (https://www.glavbukh.ru/art/98536-rabota-s-inostrannym-brokerom-2020) и на частных инвесторов (ограничения на покупки неквалифицированных инвесторов, разговоры об видоизменении ИИС) и принимать законы, а учитывая репрессивные методы государства, понятно куда ветер подул и все это будут ужесточать.
Про Spirit Airlines, я что-то в шоке сейчас. Как такое возможно? И цена не восстановилась, неужели так торговые войны инвесторов напугали?

Sergey
Участник

Замечательная статья, спасибо! Созвучно фонду Kirill Sokoloff https://latest.13d.com/where-to-invest-emerging-markets-solar-millennials-asia-d10bb47d41ae
Тоже строю портфель в этом ключе.

Олег
Гость
Олег

Сергей, а есть обзоры от 13d, кроме бесплатных с их сайта?

Pablo
Гость
Pablo

Владислав благодарим за обзор.
SAVE почем брали и когда, если не секрет?

sergswiss
Гость
sergswiss

Влад привет
Опять же намой взгляд вы топчитесь на одном месте. Сектора о которых вы говорите — это все старая экономика. Даже о Тикове вы думаете как о просто баке — а это не банк а так называемый необанк (финтех — очень горячий сектор сейчас) Что касается горно рудного сектора , то я иищу в нем не прост уже компании с маленькой себестоимостью а именно компании которые могут предложить новые материалы , много раз упоминаемый мной графен или композиты. Мало идей по такому гигантскому сектору как биотех — где просто куча ответвлений. Робототехника тоже не упоминается. Я конечно не силен по рынкам США , но мне моей Австралии хватает — тут есть все из мной вышеизложенного. Надо думать более футурично , и стараться представить инвестиции будущего как работу с чистого листа

sergswiss
Гость
sergswiss

Можно сделать чат в Телеге для более оперативного и детального обсуждения

AlanPayne
Гость
AlanPayne

Присоединяюсь к пожеланию!

аааааа
Гость
аааааа

купить теслу и забыть о ней лет на 7-10.Кто шортить теслу -эмм,странные люди.Это как эпл или амазон шортить когда они уже начали взлёте
за электричками-будущее, тесла-лидер этого рынка.Плюс накопители энергии и солнечные крыши,не удивлюсь если в итоге это направление обгонит автомобильчики.

%d такие блоггеры, как: