Меню Закрыть

Рейтинг китайских акций – часть 1: Лишние

Поскольку в нашей жизни рисков уже выше гландов, перейдём от выбора лучших из первых 12-ти к универсальной стадии отсечения всего бесполезного. Рейтинг китайских акций – часть 1: Лишние. Начнём с базовых вещей и ключевым фактором сейчас будет, конечно же, география.

Узнать ISIN

Есть два способа узнать ISIN гонконгских акций:

  1. Универсальный. Перейти по ссылке на сайт HKEX и в разделе «SECURITIES LISTS» нажать на «Full List of Securities» — так вы скачаете excel-ный файл, где сможете увидеть ISIN-ы по всем тамошним акциям.
  2. Конкретно на СПБ Бирже. На её сайте в разделе «Список ценных бумаг на…», далее в поисковой строке задать название или тикер – и в результате выйдет таблица с деталями, включая ISIN.

Узнав буквенно-цифровую абракадабру этого кода и не понимая страновую принадлежность, берём из него первые две буквы и идём в базу данных ISIN по странам, где с помощью поиска всё и находим.

Акции враждебных стран

Для нас враждебность определяется не контрзаявлениями МИД РФ, а непосредственно введёнными санкциями и риском их нарастания. В общем, настоятельно не рекомендую сейчас покупать враждебное через российских брокеров и СПБ Биржу, даже если она наладит запасной маршрут через зарубежных депозитариев: при нарушении любого корпоративного действия (дивиденды, сплит/объединение акций, вычленение новой публичной компании и т.д.) и вынужденного обращения в штаб-квартиру эмитента ни Вы, ни Ваш номинальный представитель (брокер или депозитарий СПБ Биржи — СПБ Банк) ничего не добьётесь, кроме ещё бо́льшего геморроя и очередных «заморозок».

Если всё же желание завладеть пересилит, пожалуйста, воспользуйтесь IB и купите желаемое на родных площадках, без лишних прокладок в виде HKEX или СПБ.

Так что же из враждебного пролезло на Гонконгскую биржу?

СШАISIN US

Зачем американские и остальные конторы разместились и в Азии? Чтобы иметь по будням круглосуточный доступ (даже ночью) к капиталу.

AMGEN (4332), APPL MATERIAL (4336), CISCO (4333), FAST RETAIL (6288), INTEL (4335), MICROSOFT (4338), STARBUCKS (4337), YUM CHINA (9987).

Канада – ISIN CA…

CHINAGOLDINTL (2099), MANULIFE (0945), JX ENERGY (3395), SOUTHGOBI (1878), SUNSHINE OIL (2012).

Австралия – ISIN AU…

TOP EDUCATION (1752), YANCOAL AUS (3668), ABC MULTIACTIVE (8131).

ЕСISIN XS

Мы уже встречали «надъевропейские» юридические лица, а теперь просто вынуждены остерегаться их акций/ГДР/ЕДР, которые обслуживаются в тех самых панъевропейских депозитариях – Euroclear и Clearstream.

CMB (4614), BQD (4611), PSBC (4612), ZZBNK (4613), BOJZ (4615), BCQ (4616), ZYBNK (4617), GRCB (4618), BOC (4619), ICBC (4620), CINDA (4621).

Италия – ISIN IT…

PRADA (1913), FERRETTI (9638).

Люксембург – ISIN LU…

L’OCCITANE (0973), SAMSONITE (1910).

ВеликобританияISIN GB

Отбросьте иллюзии – на всех подчинённых Лондону территориях действует одинаковое корпоративное британское право, так что бессмысленно гадать, применят ли против нас санкции или нет в каких-то заморских британских владениях?! Применят.

STANCHART (2888), HSBC HOLDINGS (0005), PRU (2378).

Бермудские острова (Великобритания) – ISIN BMG

466 ядовитых штук.

Виргинские острова (Великобритания) – ISIN VGG

ASIAINFO TECH (1675), CHINANEWTOWN (1278), E-COMMODITIES (1733), C&D PROPERTY (2156), FS ANTHRACITE (1738), GREATIME INTL (0844), HUOBI TECH (1611), PETRO-KING (2178), SUNDART HLDGS (1568), TIANYUN INT’L (6836), XINYI ENERGY (3868).

Джерси (Великобритания) – ISIN JE…

WESTCHINACEMENT (2233), CHINANEWENERGY (1156).

Каймановы острова (Великобритания) – ISIN KYG

1.499 ядовитых штук. Абсолютное большинство всех известных нам китайских компаний регистрировались и выходили на IPO в США и Гонконге через Кайманы.

Япония – ISIN JP…

DYNAM JAPAN (6889), NIRAKU (1245).

Сингапур – ISIN SG…

LHN (1730), SIICENVIRONMENT (0807), WEIYE HOLDINGS (1570), ISDN HOLDINGS (1656), HXTL (1085), CHINA XLX FERT (1866), SOUND GLOBAL (0967), CENTURION CORP (6090), TECHNOVATOR (1206), BOC AVIATION (2588), ANACLE (8353), ZACD (8313), KINERGY (3302).

Повторяю, будьте предельно брезгливы, когда увидите какой-нибудь из этих ISIN-ов в листинге СПБ Биржи.

Акции нейтральных юрисдикций

А вот эти бы хотелось увидеть поскорее в листинге СПБ Биржи с надёжной системой учёта прав хранения и получения правильных дивидендов.

РоссияISIN RU

RUSAL (0486)

Акция, котируемая в HKD — хорошая подстраховка от девальвации рубля.

ИзраильISIN IL

Страна для нас пока нейтральна, но в новостях уже начали появляться угрозы введения санкций, в которые пока не верю.

SISRAM MED (1696)

Гонконг – ISIN HK…

220 штук.

Континентальный Китай ISIN CNE

304 штуки.

А теперь загадка: если из 2.553 гонконгских акций только 526 более-менее нейтральных, к какой на фиг тысяче штук руководство СПБ Биржи собирается дать доступ до 31.12.23? То есть как минимум по 474 позициям нас снова собираются кинуть под юридический каток, а моя интуиция подсказывает, что это будут в основном хайповые ценные бумажки с Каймановых островов.

Близость к государству

От географии перейдём к госужасу.

Как и в России, множество компаний-эмитентов из КНР/Гонконга имеет прямое и опосредованное отношение к государству. Соответственно, от вашего прогноза риска санкций/контрсанкций уже по поводу самого Китая будет зависеть интерес к китайскому госсектору:

1. «Н-акции»

 H всего лишь означает листинг в «Hong Kong». Это бумаги компаний, зарегистрированных в материковом Китае, чей листинг одобрен китайским регулятором фондового рынка CSRC.

2. «Красные фишки» (Red chips).

Это компании, зарегистрированные за пределами материкового Китая, но контролируемые китайскими госструктурами прямо или косвенно.

3. «Non-H share/Mainland private enterprises/P-chips»

 Акции, зарегистрированные за пределами материкового Китая и контролируемые частными лицами.

На дурачка здесь не проскочишь и, чтобы не вляпаться в очередное унылое вещество, придётся изучать структуру каждой компании досконально.

Лишние секторы

Подведём промежуточный итог. Из всего гонконгского листинга я для себя оставил только нейтральные акции и немного самых интересных с каймановой регистрацией, потому что у Горюнова реально нет больше альтернативы, как диверсифицировать схему учёта прав по множеству депозитариев в других дружественных странах, хотя и это не панацея.

Далее вам придётся довериться моей субъективности и логике. Да, в листинге HKEX представлено намного больше вариантов бизнеса, чем в листингах наших бирж, но это не повод забывать о необходимости конкурентных преимуществ. Итак, либо вы доверяете моей брезгливости, либо копаетесь в указанном ниже дальше сами.

Авиация и авиастроение

Из последних новостей мы знаем, что правительство КНР выделило на поддержку этого сектора очередные $7,5 млрд.

авиа
авиа

Ну а нам остаётся гадать, кто из представленных контор китайский Аэрофлот (умрёт без подсоса из госбюджета), а кто новое Трансаэро (умрёт даже с ним)?

Cathay Pacific (0293) {ISIN — HK0293001514}

China Eastern Airlines (0670) {ISIN — CNE1000002K5}

Air China (0753) {ISIN — CNE1000001S0}

China Southern Airlines (1055) {ISIN — CNE1000002T6}

AviChina Industry & Technology (2357) {ISIN — CNE1000001Y8}

Плюс пандемия, прямая конкуренция со всем миром, затраты на покупку/лизинг новых самолётов в США и ЕС (а, значит, и запчастей к ним)… А при спецоперации на Тайване или где-то ещё западные партнёры, Вьетнам, Индия и прочие примкнувшие наверняка закроют небо и тут.

Автомобили

Поскольку я не автомобилист, то не держу руку на пульсе прогресса в этом секторе. Искренне желаю всем разбирающимся удачи, включая Баффетта и Мангера, но копаться тут не буду.

авто
авто

Geely Automobile (0175) {KYG3777B1032}

Dongfeng (0489) {CNE100000312}

Zhejiang Shibao (1057) {CNE1000004W6}

Qingling Motors (1122) {CNE1000003Y4}

BYD (1211) {CNE100000296}

BAIC Motor (1958) {CNE100001TJ4}

Guangzhou Automobile [GAC] (2238) {CNE100000Q35}

Great Wall Motor (2333) {CNE100000338}

Launch Tech (2488) {CNE1000000V6}

Fuyao Glass Industry (3606) {CNE100001TR7}

NIO (9866) {KYG6525F1028}

Строительная продукция (Building products)

Производитель листового стекла и переработчик автостёкол вообще ничем не возбудил, лесом.

Luoyang Glass
Luoyang Glass

Luoyang Glass (1108) {CNE1000003Q0}

Дистрибьютеры

То есть эти в большей мере спекулянты: в одном месте купил – в другом впендюрил.

дистрибьютеры
дистрибьютеры

Xinhua Winshare Publishing and Media (0811) {CNE1000004B0}

Н-акция. Этот холдинг больше специализируется на СМИ (издательское дело, периодические издания, полиграфия и производство, логистика, управление магазинами, электронная коммерция, образовательные услуги) и сопутствующих областях: культурных развлечениях, кино, телевидении, искусстве и музыке.

С 2015-го выручка, прибыль и активы постоянно растут, плюс числится у правительства на хорошем счету и каждый год получает различные награды (Передовая издательская организация, Национальное предприятие по культурному экспорту и т.д.). В целом финпоказатели хорошие, но мне не нравится сам бизнес.

China Tobacco International (HK) (6055) {HK0000503208}

А вот мы и встретили контору, которая травит весь Китай. Увы и к счастью, ЗОЖ шагает по планете, так что количество пыхающих в КНР почти перестало расти, да и я как бывший крупье знаю намного более интересные и долгосрочные людские пороки, от которых человечество никогда не откажется: азарт и лудоманию. В общем, тут я пас.

Diversified Consumer Services

Предоставляющие множество различных услуг потребителям.

0032 и 1939
0032 и 1939

CrossHarbour (0032) {HK0032009356}

Мы ещё не раз встретимся с матрёшкой, у которой внутри есть вкусная начинка, перемешанная с хренью. Тут как раз такое. Взимание плат за проезд и инвестиции – это прекрасно, а автошколы и OpEx+CapEx на туннели – ужасно. Плюс финпоказатели очень ушатаны, чего нельзя списать только на пандемию.

Tokyo Chuo Auction (1939) {HK0000448487}

Российская компания, имеющая регистрацию на Кипре и не собирающаяся перерегистрироваться на Родину – точно российская?! И не надо быть высоколобым эрудитом, чтобы догадаться: если в названии конторы есть слово «Tokyo», она связана с Японией. Да, перед нами дочка японского аукционного дома Tokyo Chuo, специализирующаяся на перепродаже китайских живописи, каллиграфии, антиквариата и чайной посуды. Если вам покажется мало рисков, то вот ещё: предварительные показы проводят не только в Японии, Гонконге и Шанхае, но и в тайваньском Тайбэе.

Электроэнергетика (Electric Utilities)

Увы, ESG-повестка добралась и до Азии, так что в программных документах очередного XX съезда КПК, который состоится в октябре, она будет видна в полный рост. И я никому не пожелаю быть акционером компаний, которые заменят энергоэффективность на экомоду. В общем, потенциально интересные конторы в этом секторе есть, но риски неприемлемы.

электроэнергетика
электроэнергетика

CLP (0002) {HK0002007356}

Power Assets (0006) {HK0006000050}

Tianjin Tianbao Energy (1671) {CNE100002ZK7}

Sichuan Energy Investment Development (1713) {CNE100003FC4}

HK Electric Investments (2638) {HK0000179108}

Электрооборудование

Встречайте тех, кто заменит для Россетей и Росатома «ушедших» General Electric и Schneider Electric, если импортозамещение и параллельный импорт быстро не заработают. Ещё один сектор, в котором не хочу возиться.

электрооборудование
электрооборудование

Northeast Electric Development (0042) {CNE1000003V0}

Dongfang Electric (1072) {CNE100000304}

Harbin Electric (1133) {CNE1000003C0}

Neo-Neon (1868) {KYG642571015}

Xinjiang Goldwind Science & Technology (2208) {CNE100000PP1}

Shanghai Electric (2727) {CNE100000437}

Zhuzhou CRRC Times Electric (3898) {CNE1000004X4}

JL Mag Rare-Earth (6680) {CNE1000055Y4}

Торговля продуктами и товарами первой необходимости (Food and Staples Retailing)

Российское сетевое низкомаржинальное болото вызывает апатию, а уж  китайское тем более. На фоне Пятёрочки и Магнита многовато тамошних сетевичков колбасится в убытках, зато какие дешёвые.

ритейлеры
ритейлеры

Hong Kong Food Investment (0060) {HK0060028229}

Lippo China Resources (0156) {HK0156000819}

Lippo (0226) {HK0226001151}

Beijing Jingkelong (0814) {CNE100000247}

Lianhua Supermarket (0980) {CNE1000003P2}

Sun Art Retail (6808) {HK0000083920}

Газоснабжение (Gas Utilities)

Ещё один коммунальный сектор, доказывающий, что в нём можно и застрять надолго, и инфляцию намного фиг обгонишь.

газоснабжение
газоснабжение

The Hong Kong and China Gas [Towngas] (0003) {HK0003000038}

Beijing Enterprises (0392) {HK0392044647}

Tianjin Jinran Public Utilities (1265) {CNE1000001C4}

Shanghai Dazhong Public Utilities (1635) {CNE100002B48}

JiaXing Gas (9908) {CNE100003TX1}

Бытовая техника (Household Durables)

Хорошо, что есть много потенциальных заменителей ушедших из России производителей бытовой электроники, но при таком уровне конкуренции угадать лучших почти нереально.

бытовая техника
бытовая техника

Raymond Industrial (0229) {HK0229001182}

Hisense (0921) {CNE100000353}

TCL (1070) {KYG8701T1388}

Chervon (2285) {HK0000811882}

Haier Smart Home (6690) {CNE1000048K8}

СМИ (Media)

В век победившего интернета, где каждый может насобирать интересный именно ему безрекламный контент, сражение с ним деградирующих СМИ выглядит очень дико. Я сразу вычеркнул для себя этот сектор и никому не рекомендую погружаться в него, хотя Oriental Press выглядит очень привлекательно.

СМИ
СМИ

Oriental Press (0018) {HK0018000155}

Next Digital (0282) {HK0000271764}

Television Broadcasts [TVB] (0511) {HK0000139300}

SinoMedia (0623) {HK0000046869}

Beijing Media (1000) {CNE100000254}

i-CABLE Communications (1097) {HK1097008929}

Мультибрендовые сетевики (Multiline Retail)

При быстроразвивающейся электронной коммерции перспективы этих неочевидны.

ТЦ
ТЦ

Henderson Investment (0097) {HK0097000571}

The Sincere (0244) {HK0244001258}

AEON Stores Hong Kong  (0984) {HK0000084183}

Персональные продукты

Просто хрень.

Nanjing Sinolife
Nanjing Sinolife

Nanjing Sinolife United (3332) {CNE100001S08}

Специализированные ритейлеры

Очередной низкомаржинальный высококонкурентный сектор.

спецмагазины
спецмагазины

ENM (0128) {HK0128011282}

King Fook (0280) {HK0280001436}

Goldlion (0533) {HK0533002009}

Emperor Watch & Jewellery (0887) {HK0000047982}

Ulferts International (1711) {HK0000387867}

Xinjiang La Chapelle Fashion (6116) {CNE100001SY5}

Beijing Digital Telecom (6188) {CNE100001ST5}

Итоги

Если увидите кого-то из перечисленных в листинге СПБ Биржи, вспомните эту статью и мои предупреждения. Искренне желаю всем больше не встречаться с нарушениями прав учёта и завышенными рисками. Ну и не плачьте, когда рискнёте нырнуть в подобное.

Конечно же это были только первые взмахи косой и я продолжу отсечение, но уже в детальных разборах более интересных секторов. Продолжение следует…

Искренне Ваш, Алексей Смирнов

Хотите узнать больше? - У нас есть крутая платная подписка!
В течение 14 дней можете вернуть деньги, если не понравится.

И, если Вам понравилась запись, пожалуйста, поделитесь ею. Прямо под статьёй для этого есть кнопки.

Рейтинг китайских акций – часть 1: Лишние by
Подписаться
Сообщать о
guest

2 Комментарий
старые
новые популярные
Inline Feedbacks
View all comments
Kvk25
Kvk25
2 месяцев назад

Да, действительно, косой махнул! Все хрень)

Антон
Антон
13 дней назад

Лучше пока дома посидеть, да подкопить валютные облиги по текущему курсу. Как ситуация станет яснее, будет больше понимания инфраструктурных рисков

%d такие блоггеры, как: