Меню Закрыть

Elevate Credit — для тех кого не пугает фин тех и ростовщики

На этой неделе проскочила новость, что Беркшир Хатавэй нарушила два своих неписанных правила — поучаствовала в ИПО и вложилась на этом ИПО в фин тех. 

Ну и я подумал — чем я хуже?

А если серьезно, то чуть более полугода я слежу за историей компании Elevate Credit (ELVT) и вот кажется настал момент вложиться. 

Онлайн ростовщик

ELVT — это онлайн ростовщик работающий в сегменте саб прайм, то есть среди людей которым обычные банки кредиты не выдают. Продукты компании:

  • потребительские займы RISE с 3-х значной процентной ставкой и среднем размером около 2.5 тыс. $
  • кредитная карта ELASTIC со ставкой чуть ниже 100% гг. 
  • потребительские займы SUNNY в Великобритании

Тяжелый и неблагодарный бизнес?

Бизнес сложный, с кучей законодательных мин, дорогим капиталом, отделившийся от компании которая в прошлом разорилась.  Недавно вышел очень подробный тезис описывающий все минусы, опасности и угрозы бизнеса. Тезис просто блестящей к тому же написанный нашем соотечественником Антоном Тюминым — ссылка.

К сожалению, я не сохранил статью пока она была в открытом доступе (SA с некоторых пор стала блокировать доступ к старым статьям). Если у кого-нибудь есть доступ к старым статьям SA, то буду благодарен если выложите ссылку на пдф в комментариях.

PS Прислали тезис — скачивайте ниже (спасибо Сергею!):

Другая сторона медали

Итак несмотря на множество вопросов, у этой медали есть и обратная сторона. Что в бизнесе мне потенциально нравится:

  • Большой рынок — индустрия состоит из тысяч микрофинансовых организаций, которые дают в долг по ставкам существенно выше компании (300%+ гг.)
  • У компании лучше структура себестоимости против компаний отрасли — как у онлайн банка Тинькова против какого-нибудь Бинбанка.
  • Не так уж много на сегодняшний день конкурентов из-за сложностей такого бизнеса.  

Более подробно бычий тезис можно прочитать по ссылке. Я бы тем не менее хотел бы сразу заметить, что его проработка на порядок хуже, чем у медвежьего.

Причины почему я покупаю, несмотря ни на что

На самом деле причина как всегда одна — цена. С июля акции упали с 11$ до 4$. Причем, мне кажется, не последнюю роль сыграла публикация Антона Тюмина (парень молодец!).

  • Компания малой капитализации
  • Антон достаточно сильно (и обоснованно) напугал инвесторов и они были готовы по первым плохим новостям выйти
  • Плюс в принципе слабый рынок в октябре

И вот выходят результаты ниже ожиданий (подробности читайте в прессе) и без того упавшая компания становится еще дешевле -40% за 1 день!



На сегодня после распродаж компания стоит ~170 млн $. А меж тем компания быстро растет даже после сниженных прогнозов:

Компании с такими метриками роста обычно стоят на порядок дороже с P/S больше 0.25x и EV/EBITDA около 5х.

Поэтому я решился на покупку.

Прошу прощения за очень короткий, сумбурный и не подробный пост. Подробнее буду освещать ситуацию далее, а пока решил зафиксировать, что купил бумаги по 3.85$ на слишком сильной реакции рынка (надеюсь!, есть немалая вероятность, что попаду как с Emergent Capital).

Elevate Credit - для тех кого не пугает фин тех и ростовщики by

12
Отправить ответ

avatar
2 Ответы по цепочке
10 Ответы по цепочке
1 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
7 Авторы комментариев
SergeyВладиславSergeySergeySergey Авторы недавних комментариев
  Подписаться  
новые старые популярные
Сообщать о
Sergey RCG
Гость
Sergey RCG

Опасная штука. Почитаю, с комментами как книга получилась на 47 страниц. А как добавить пдф здесь?
Много интересно информации именно по pro подписке, поэтому рекомендую ее. Там 250 долларов в год всего выходит

Sergey RCG
Гость
Sergey RCG

The article concludes with a «Short» rating, and I conclude on a 12-18 month price target of $2.57-3.86, implying downside of 55-70 percent.
В принципе он достиг первого уровня обозначенного коридора, но по его оценке и потенциал к снижению есть до 2.57.
Владислав, скинь свою почту и я пришлю файл на почту, а дальше сам добавишь.

Sergey
Гость
Sergey

Владислав, приветствую!
Скажите, как определяете для себя точку входа в таких историях?
Есть-ли мнение по GE?

%d такие блоггеры, как: