Как составить инвестиционный портфель?

размещено в: Как инвестировать | 3
0 Flares 0 Flares ×

Все мы хотим сохранить и приумножить копейку: на черный день, на старость, для детей или больших покупок. Есть люди и с более амбициозными целями — стать финансово независимыми и иметь возможность влиять на общество вокруг.

 

Покупая квартиру для сдачи в аренду и увеличивая депозит в банке, оплачивая образование, покупая и продавая акции, облигации, валюты и сырьевые товары, вкладывая в бизнес или фонд прямых инвестиций, мы надеемся сохранить и приумножить, а по сути формируем свой реальный портфель инвестиций.

 

При этом, большинство не задумывается об этом процессе в данном ключе и в результате не используют даже половину из имеющихся возможностей: только покупают $ и €, депонируют средства в банках и покупают недвижимость. А если и заходят чуть дальше — покупают акции или доли в ПИФах, то совершают ошибки, в результате теряют деньги, становятся циниками, утрачивают веру в возможность сохранить и приумножить средства.

 

Причина этого в том, что для обычного человека инвестирование кажется искусством: вроде рисования или вышивания крестиком. Но это не так, инвестиции — это наука и для успеха нужен именно научный подход.

 

Необходимо создать, использовать и постоянно совершенствовать собственную систему инвестирования для управления своим инвестиционным портфелям:

  • Только она застрахует Вас от грубых ошибок и поможет справиться с психологическими факторами
  • Только на основе ее можно cбалансировать инвестиционный портфель с учетом терпимости к риску
  • Только она не даст потерять деньги там, где их можно заработать.

 

Идеальной системы инвестирования не существует

И для этого есть масса причин вытекающих из нашей яркой индивидуальности. Приведу лишь некоторые из них и покажу как они влияют на систему принятия решений для формирования инвестиционного портфеля:

  • У всех разное количество времени которое он может посвятить инвестициям. Если у Вас его физически мало, то вряд ли стоит пытаться вложиться в компании разных сфер. Можно ограничиться индексными, облигационными и REIT фондами, а также прикупить акций компаний из своей области деятельности — те в которых Вы уверены, знаете об их перспективах и относительно дешевы.
  • Денежные возможности также отличаются — глупо рекомендовать одну стратегию и среднему инвестору и миллиардеру. Для первого просто не будут доступны возможность покупки бизнеса или вложений в private equity фонды.
  • Интерес к инвестициям — многим инвестирование вообще не интересно, а деньги как то сохранить нужно. А без огонька и любви к делу, лучше им не заниматься — жизнь слишком коротка. Таким инвесторам можно посоветовать действовать как и тем у кого мало времени.
  • Возраст — в молодости мы можем позволить себе делать более рискованные ставки и вкладываться в спекулятивные активы, но чем ближе старость, тем сильнее на первый план выходит безопасность и сохранность вложений, а также стабильность денежного потока.
  • Характер — некоторые люди просто не выносят риск, а другие любят делать опасные ставки. Не стоит наживать себе язву, портить здоровье и нервы используя неподходящую систему.
  • Темперамент — опять таки, люди работают с разной скоростью. Некоторые любят долго думать и редко действовать, а некоторым нравиться каждый день что-то делать.
  • Цели инвестирования — объединив все факторы выше, нужно еще понять как подогнать свою систему таким образом, чтобы можно было достичь свои стратегические цели. А они могут быть совершенно разные — от накопления средств на старость, квартиру, образование детей, до финансовой независимости от обстоятельств и даже реализации детской мечты стать дауншифтером (хотя человек не создан для бездействия, но уж не буду равнять всех по своим лекалам).

 

Из-за того, что мы все такие разные нельзя просто взять и скопировать чужие наработки. Каждому разумному инвестору требуется пройти по этому тернистому пути самостоятельно — учиться, пробовать, совершать ошибки и вкушать плоды успеха. И стартовать, на мой взгляд, легче всего изучив методы лучших инвесторов мира — благо эта информация легко доступна.

 

Так в свое время поступил и я, изучив и доработав лучшие практики под свои цели и характер. Система постоянно меняется и я надеюсь становится лучше, но ее фундамент практически тот же, что и несколько лет назад. Итак, представляю Вам свой алгоритм формирования инвестиционного портфеля или попросту систему.

 

Комплексная система инвестирования должна включать этапы по выбору классов активов, стран, отраслей и игроков

Я пользуюсь системой типа Top-Down — то есть о общего к частному:

1 шагом определяю классы активов для инвестирования, анализируя в какой части кредитного цикла мы находимся. Подробное описание этого этапа в статье Куда инвестировать? Выбор по Кондратьеву

2 или 3 шагом определяю страны к которым должны относиться эмитенты акций и облигаций для этих классов активов или где стоит вложиться в недвижимость (для чего можно использовать покупку паев в REITах — фондах инвестирующих в недвижимость)

2 или 3 шагом выбираю отрасли — нефть и газ, металлы, ритейл, высокие технологии, здравоохранение, туризм и т.д.

4 шагом идентифицирую самых интересных игроков в этих суженных сегментах (вид актива+страна+отрасль)

 

И наконец, часть денег всегда находится в резерве, чтобы иметь шанс воспользоваться открывающими иногда уникальными возможностями  — в специальных ситуациях. Схема системы очень проста:

Система инвестирования
Система инвестирования

 

И конечно, каждый шаг проводиться регулярно. Теперь кратко о каждом из этапов:

 

1. Определение классов активов — акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы или наличность?

Если послушать биржевых аналитиков, то инвестировать нужно только в акции, так как они на длительных промежутках времени дают самый высокий результат. Это очень опасное заблуждение и ложь. Во-первых, это верно только на рынках некоторых развитых стран, во-вторых, очень важен момент вложения — если выбрать плохой год (например в США — (!)самом лучшем рынке 20 века, в 1929 г. или в 1963 г.), то до возврата инвестиций (с учетом инфляции) можно пройти 30 лет — а за это время можно и умереть. Более подробно в статье Доходность и риск акций: миф о лучших инвестициях.

 

Поэтому нужно определиться куда инвестировать сегодня, а не в принципе, а вариантов есть масса: акции и облигации, недвижимость, драгоценные металлы или сырье, а также деньги, к тому всегда есть интересные истории на рынке прямых инвестиций, но этот рынок закрыт для небогатых инвесторов, если не брать торгуемые фонды Blackstone и KKR. Так можно не только сохранить и немного приумножить свои средства в плохие времена, когда все их теряют, но и с огромным успехом их увеличить, когда настанут хорошие.

 

Чтобы выбрать класс активов, я использую теорию циклов Кондратьева. Для инвестора она очень проста — вкладывай в самые подходящие классы активов исходя из части долгосрочного цикла («сезона») :

  1. Зимой копи деньги (кеш) и покупай высококачественные облигации после кредитного сжатия (некоторые также считают, что нужно инвестировать в золото, но я с этим не согласен)
  2. Весной покупай акции и недвижимость
  3. Летом покупай недвижимость, драгоценные металлы и сырье
  4. Осенью снова покупай акции и недвижимость

 

В среднем один сезон длиться 15-20 лет. Основная проблема в определении той части цикла в который мы сейчас находимся и учета влияния более краткосрочных циклов. Более подробно в статье Куда инвестировать? Выбор по Кондратьеву

 

2. Определение стран — демография, экономика и институты

Можно ранжировать страны по самым разным критериям: уровень ВВП, демографическая ситуация, институциональное развитие и т.д. Инвестировать можно и нужно в активы разных стран, чтобы не упустить классные возможности и снизить риск потери всех средств в случае форс-мажора.

 

Я также считаю, что можно вложить существенную часть средств в активы родной страны (хотя бы 20-25%), так это патриотично и потенциально прибыльно, ведь качество решений должно быть выше за счет лучшей информированности. Подробнее в статье Как определить страну для инвестирования.

 

3. Определение отраслей — перспективные и манящие, надежные и старые или циклические

Я использую анализ спроса и предложения (есть ли дефицит?), а также анализ демографической ситуации — например, если в стране много молодого населения, то будет развиваться отрасль образования, если много старого, то лучше вложиться в медицину или компании операторы похоронных бюро. Также нужно учитывать факторы специфичные для отраслей — вроде наличия и силы регулирования или появления подрывных технологий. Подробнее в статье Как выбрать отрасли для инвестиций?.

 

При выборе отрасли, я не сужаю поиск до выбранных стран, также как и при выборе стран я не сужаю поиск до отраслей. То есть сначала я определяю отрасли и страны, а потом смотрю где эти множества пересекаются.

 

4. Выбор ключевых игроков — здравый смысл, финансовый анализ и система предохранения от ошибок

После определения отрасли и страны, я выбираю цель для вложения. Метод выбора зависит от класса активов — для акций и облигаций я смотрю компании доступные на фондовом рынке в выбранной стране и отрасли, для недвижимости акции REITов (фонды инвестирующие в недвижимость), для денег — сравниваю перспективы стран. При этом у меня есть ряд правил — не инвестировать больше 10% ни в одного игрока (акция, облигация, REIT) и для сравнения игроков использовать финансовый анализ, здравый смысл, а также опросники (checklists). Данный этап является самым трудоемким.

 

Подробно как выбирать акции в статье Как выбрать акции для инвестиций?.

 

5. Специальные ситуации — оставьте немного денег, чтобы воспользоваться уникальными возможностями

Часть средств я всегда держу на счету, чтобы иметь возможность воспользоваться иногда открывающимися уникальными возможностями. Вот несколько примеров таких возможностей прошлых нескольких лет:

  • Падение рынка акций в 2008 году — отличные компании стоили меньше, чем количество денег у них на счету
  • События в Греции спровоцировали хорошее падение цен на акции в 2011 году. Отличное время для покупки европейских и российских акций и облигаций.
  • После событий в Крыму в 2014 российский фондовый рынок сильно обесценился — тоже хороший момент для покупки отдельных российских акций.

 

Вот и вся система

Вот собственно и вся система в общих чертах. Не ленитесь — разработайте свою инвестиционную систему и она послужит фундаментом роста .

Как составить инвестиционный портфель? by
0 Flares Twitter 0 Facebook 0 Google+ 0 0 Flares ×

Отправить ответ

3 Комментарий на "Как составить инвестиционный портфель?"

Сообщать о
avatar
Сортировать::   новые | старые | популярные
Николай
Гость
Артем
Гость

Спасибо за статью, ссылка на кондратьева битая..

wpDiscuz