Индексные Фонды и Индексное Инвестирование — pro et contra

размещено в: Как инвестировать | 10
0 Flares 0 Flares ×

В статье Портфель Лежебоки я описал пример портфеля с которым можно просто, дешево и эффективно вкладывать деньги с минимальными усилиями.  К сожалению, я не учел, что для очень многих там была написана абракадабра: ETF, InteractiveBrokers… Поэтому в рамках повышения финансовой грамотности, подробно опишу что такое индексное инвестирование, почему оно работает и как начать им заниматься.

Индексное инвестирование и другие возможности инвестора

К инвестициям можно подходить с разных концов:

  • все делать самостоятельно – учится, анализировать активы, изучать рынок и его механизмы
  • доверится профессионалам – вложить средства в ПИФ который за вас будет инвестировать в акции, облигации, недвижимость или даже что-то более экзотичное типа леса и искусства
  • вложиться в индексный фонд – то есть фонд который просто копирует некий индекс – акций, облигаций, REITов…

Зачастую человек комбинирует все три вида варианта – например, самостоятельно инвестирует в недвижимость (покупает ее, реставрирует и сдает в аренду) и свободные деньги вкладывает в ПИФы по облигациям или индексный фонд по акциям.

Средние результаты инвестирования можно суммировать в картинке:

Income by investment types
Тип инвестирования и результат

Немного о каждом из видов инвестирования.

Самостоятельное инвестирование

Собственно этому виду инвестирования в основном и посвящен этот сайт. К нему относится все виды вложений которые делаются на основе суждений о рыночной ситуации, о конкретном активе и его перспективах.

Принимая решения о каждой сделке и по каждому действию мы стараемся поступать разумно и самым доходным для себя способом. Но по факту для среднего самостоятельного инвестора характерны ряд недостатков: нет диверсификации по активам, отраслям и странам, плохой выбор момента для сделки и неправильная оценка реальной ценности активов.

Можно все эти недостатки изжить, но для этого нужно очень много времени потратить на образование и опыт (эффект Моцарта о 10 000 часов никто не отменял, а это почти 5 лет по 40 часов в неделю без отпусков). Большая часть желающих не осилит этот путь до конца. Особенно с учетом, что даже если потратить все это время, то и в этом случае шанс переиграть рынок не так велик. Об этом говорит статистика инвестиций в ПИФы, которые укомплектованы подготовленными профессионалами.

ПИФы

Паевые Инвестиционные Фонды (ПИФы) или Mutual Fundsсуществуют для того, чтобы дать возможность любому человеку передать свои деньги в управление подготовленных профи, которые смогут их преумножить гораздо мощнее, чем он сам. И в большинстве случаев это действительно так.

Они действительно хороши – не надо тратить так много времени как для самостоятельного инвестирования, только заноси деньги, а если правильно их выбирать, то позволяют диверсифицироваться по классам активов, странам и отраслям.

Впрочем если бы все было так просто, то можно было бы просто закончить статью.  К сожалению отрасль страдает от ряда врожденных увечий из-за которых индексные фонды приносят лучший чем ПИФы доход:

  • Фонды берут высокую комиссию за управление средствами
  • Фонды соревнуются между собой по доходности на основании краткосрочных результатов, что извращает мышление и отрицательно влияет на принятие инвестиционных решений
  • Определить какой фонд хорошо выступит в будущем на основании прошлых результатов невозможно

Подробно остановлюсь на последнем пункте. Все хотят вкладывать деньги в лучший фонд. Проблема в том, что определить какой фонд будет лучше в будущем невозможно. Поэтому самой большой популярностью пользуются фонды приносившие максимальный доход в прошлом. А такие фонды обычно берут самые высокие комиссии и раздуваются до таких размеров, когда переиграть ими рынок практически невозможно.

Классический пример – фонд Магеллан Питера Линча – показывал сверхдоходность когда был маленьким (18 млн. $ в 1977) и Линч мог инвестировать этот небольшой капитал в отдельные небольшие компании и интересные истории. Акцентирую внимание – денег инвесторов в этот момент в нем было немного и он был неизвестен широкой публике. Потом пришла известность и фонд стал настоящим бегемотом – увеличившись почти в 1000 раз (14 млрд. $ в 1990). Управлять такими деньгами с той же огромной доходностью не получилось даже у Линча и возврат инвестиций в последние годы был практически лишь немного выше индекса S&P500 (до комиссий). Пристроить такие деньги в маленькие компании не получится и приходится покупать «широкий» рынок и переиграть его становиться почти невозможным.

В этой истории приятно, что у Линч все таки переиграл рынок, но эта история нетипична. Типична история, когда ПИФ проигрывает индексному фонду. Простая статистика от Джона Богла: из 355 ПИФов инвестирующих в акции существовавших в 1970 г. 223 перестали существовать, 60 проиграли S&P 500, 48 дали доходность как S&P 500 и 24 его превзошли, из них 14 более чем на 1% гг. и 9 более чем на 2%. Причем с ними произошла та же история что и с фондом Линча. Высокую доходность они давали в самом начале, а потом когда туда ломанулись инвесторы и их доходность снизилась до уровня рынка. Лишь 3 фонда или менее 1% смогли выжить на протяжении 36 лет и дать доходность выше рынка.

Самое интересное, что если вы все таки захотите вкладывать деньги в ПИФы, то для успеха нужно будет изучать мышление и методологию их инвестиций. Выбрать хороший ПИФ сложнее, чем хорошую акцию, что возвращает нас на 1 ступень – самостоятельное инвестирование. Много времени – мало выхлопа (хотя и в этой области тоже есть свои Баффеты – например, управляющие эндаументами – о них можно прочитать в статье Секреты инвестиций Лиги Плюща).

А теперь собственно об индексных фондах

Индексные фонды и индексное инвестирование

Индексные фонды очень легко устроены – они стараются полностью копировать индекс к которому привязаны.

Разберем как это работает на примере индекса S&P 500. S&P500 – индекс в которые входят 500 компаний с самой большой капитализацией торгуемых на биржах NYSE и NASDAQ. Индекс взвешенный, то есть чем больше капитализация компании, тем больше ее вес в индексе. Самостоятельному инвестору достаточно сложно повторить структуру индекса S&P500 – придется постоянно выверять доли акций в портфеле, совершать много сделок и т.д. Зато крупному фонду содержать такую инфраструктуру труда не составляет и так как для этого не требуется много высокооплачиваемых профессионалов, то и комиссии у такого фонда меньше.

Фонды могут быть привязаны к любому индексу – акции и облигации США, Европы, Развивающихся Рынков, REITы (фонды инвестирующие в недвижимость), даже ММВБ и т.д. Покупаю долю в таком фонде можно насладиться дивидендами и ростом класса активов с минимальными комиссиями. Как я уже писал выше – ваша доходность при этом с вероятностью 90-95% будет выше чем если вы будете сами выбирать индивидуальные активы.

Повторюсь, грамотный микс индексных фондов позволяет снизить риск и увеличить доходность вложений!

Фонды ETF

Индексные фонды могут быть как торгуемыми, так и нет. Во втором случае необходимо заключать договор с компанией которая будет управлять вашими средствами и переводить им деньги. У вас будет доля в фонде – ваш пай.

К счастью для нас, есть также торгуемые фонды ETF (exchange-traded funds). Их главное достоинство — их очень легко купить и продать, при этом комиссии за управление ими такие же как и у неторгуемых фондов. Капитализация фонда обычно равняется его NAV (net assets value) или чистой стоимости его активов – акций, облигаций и т.д. То есть покупая такой фонд вы по сути пропорционально приобретаете часть в каждом из владеимых им активов.

По этому я и считаю, что ETF оптимальны для обычного человека, который решил отложить на будущее немного деньжат.

Как начать инвестировать в индексные фонды

Итак, а теперь к практике.

1 шагом необходимо открыть счет в брокера с доступом на международные биржи. Достаточно много таких фирм представлено в России – на ум приходят Открытие и Saxo Bank. К сожалению их тарифы достаточно велики, во всяком случае относительно моего капитала, поэтому я открыл счет у Interactive Brokers. Есть ряд других брокеров иностранных брокеров дискаунтеров  которые дают те же возможности. Занимает 1 шаг около 1 недели.

2 шаг – перевод средств. Производится достаточно просто через онлайн банк любого крупного российского банка. Могут попросить договор – его можно скачать с сайта и переслать банку. Занимает перевод в пределах 1 недели.

3 шаг – покупка акций ETF. К этому моменту нужно решить какие акции ETF вы хотите купить, ведь их множество. Стоит обратить внимание на комиссии за управление фондом и проверить что NAV не отличается от капитализации (хотя можно этого и не делать, здесь я наверно слишком подозрителен). Пример варианта портфеля я привел в статье Портфель Лежебоки или как инвестировать с минимумом усилий.

4 шаг –всегда следовать 2 простым правилам: перетасовывать портфель между ETF не чаще 1 раза в год, постоянно и равномерно докладывать деньги независимо от рыночной ситуации (то есть не пытаться поймать момент падения или роста рынка).

И напоследок – ссылки на лучшие книги по теме

Случайна1000389187я прогулка по Уолл-стрит. Бертон Г. Малкиел.

 

 

 

1005906706Руководство разумного инвестора. Надежный способ получения прибыли на фондовом рынке. Джон К. Богл

 

 

Обе книги просто гениальны и прочитать их стоит всем кто хоть как то связан с инвестированием.

Хороших инвестиций!

Индексные Фонды и Индексное Инвестирование - pro et contra by
0 Flares Twitter 0 Facebook 0 Google+ 0 0 Flares ×

Отправить ответ

10 Комментарий на "Индексные Фонды и Индексное Инвестирование — pro et contra"

Сообщать о
avatar
Сортировать::   новые | старые | популярные
Дмитрий
Гость

А не подскажете, Влад, стоит ли начинать с 1000$, и если да то с каким брокером?

trackback

[…] смысл просто вкладываться в индексные фонды. И это действительно так для 95-99% людей. Для оставшихся собственно и создан этот […]

Максим
Гость

Добрый день
Можно поинтересоваться вашим результатом инвестирования в ETF на сегодняшний день?
И еще, вопрос с налогообложением при открытие счета у IB , как, сколько, куда, кем платятся налоги при покупке ETF??
спасибо

Влад
Гость

Владислав, сразу извиняюсь за дилетантские вопросы.. )
БКС Брокер предоставляет возможность покупки ETF фондов FinEx.
Как считаете, как вариант пойдет?

Я правильно понимаю, индексный фонд такой как Vanguard 500 Index Fund, Богла, не торгуется на бирже?

Спасибо!

Влад
Гость

Да и чем руководствоваться при перетасовке портфеля между ETF не чаще 1 раза в год?
Спасибо!

Влад
Гость

Пардон, Владислав, с перетасовкой портфеля и Vanguard 500 Index Fund разобрался )
Что Вы думаете о ETF от FinEx?

Smithb647
Гость

I truly appreciate this post. I have been looking all over for this! Thank goodness I found it on Bing. You’ve made my day! Thanks again! eefkdaeaefbdkege